2025年上半年，全球资本市场在政策扰动与结构演绎中频现震荡——美国“对等关税”政策持续发酵，推动全球股市剧烈波动，债市则在宽松预期与情绪反复之间呈现震荡走势。市场参与者开始重新审视“转型与平衡”“风险与收益”的关系，资产配置进入再思考期。面对下半年不确定性，全球经济走向、中国经济复苏动能及投资者股债配置策略备受关注。

在《中国经营报》“触角·零观财经”栏目中，记者专访鑫元基金基金经理曹建华，围绕政策支持、市场演变、债市配置、产品选择等话题展开深入对话。曹建华表示，当前政策支持、货币宽松环境对股债均比较友好，但市场不会一蹴而就走成快牛，投资者可通过不同类型资产配置获得更好持仓体验。

政策环境逐步转暖

《中国经营报》：如何看待去年以来国家为推动经济增长推出的一系列增量政策？

曹建华：去年国家出台的一系列增量政策方向明确，旨在稳定市场预期、提振投资者信心。这些政策统筹财政、金融、消费、投资等领域，随着政策效果逐步显现，市场情绪已在逐步修复。

《中国经营报》：在市场波动加剧、股债配置难度加大的背景下，投资者如何进行资产配置？

曹建华：总体来看，投资离不开宏观大环境。当前，政策支持持续强化，经济结构积极转型，流动性保持宽裕，为股票市场和债券市场营造了一个相对友好的市场环境。基于此，个人投资者如果资金条件允许，可以考虑将一部分资产配置到“固收+”类产品中。

“固收+”如何布局？

《中国经营报》：2025年以来债基表现弱于往年平均，有哪些策略可以提高基金收益？

曹建华：今年债基整体表现相对一般，作为固收基金经理，做收益的难度大幅提升。具体策略方面，总体上底仓票息资产的占比有所调降，同时仍然会积极去挖掘中短久期的信用资产；增加高流动性资产的比例，通过择时进行适度交易，增厚收益；“固收+”类产品积极通过转债等含权益属性资产的投资，努力提升产品收益。

《中国经营报》：2025年债市整体收益率预计继续下行，普通投资者应如何调整投资组合？又该如何筛选优质固收基金？

曹建华：央行政策利率调降，银行存款利率、保险产品收益率等也都在调降趋势中，投资预期要合理。投资者配置投资组合需要根据自身风险承受能力和收益预期相匹配。单就固收基金的选择而言，其实这类产品也有很多类型，投资者在选择过程中，需要注意权益资产的占比。

《中国经营报》：一些投资者买基金只看排名，这样可行吗？

曹建华：如果某个板块出现明显过热的情况，从历史经验来看，大多数时候这种过热短期可能超出了该板块基本面的积极变化。长期来看，建议投资者对此保持适度冷静，建议投资者在做足功课的基础上，选择跟自身比较匹配的产品。

（文章来源：中国经营报）