● 本报记者林倩赵中昊

　　6月19日，在中国证券报主办的“破局谋变共生——2025金牛财富管理论坛”上，国联民生证券董事长、总裁葛小波表示，财富管理能力将成为投行高质量发展的胜负手。目前，我国财富管理行业仍处于变革初期，财富管理机构要不断提升财富管理四大核心技术能力，践行金融工作人民性，从买方投资顾问的角度为客户提供服务。

　　买方投资顾问服务是财富管理业务发展的基础，葛小波强调，财富管理机构要通过专业的资产配置与服务能力，帮助投资者实现可持续的收益回报，让“长钱”真正实现“长投”。

　　他山之石：打造投行核心竞争力。在当今金融市场格局下，海外财富管理业务呈现出愈发明显的整合趋势。葛小波表示，财富管理是非常古老的行业，早于股票市场，是金融领域最早出现的业务形态之一。从全球来看，广大人民群众的财富积累助推了财富管理行业的发展，近几百年来，专业财富管理机构大量涌现。

　　葛小波认为，财富管理和股票市场的结合越来越紧密，美国在过去几十年间，居民财富和股票相结合的比例逐年提升，基本维持在50%以上的水平，目前中国的这一数据是15%左右，差距还是很大的。“财富管理加资产管理的收入占比在很多投资银行里也开始大幅增长。”以摩根士丹利为例，葛小波表示，它正从传统的投资银行向财富管理机构过渡，其资产管理加财富管理的收入占全部销售收入的比重达到48%。其中，买方投顾又占据了整个财富管理收入的半壁江山。

　　从国际投行的发展路径来看，葛小波直言，财富管理能力将成为投行高质量发展的胜负手。我国财富管理仍处于变革初期，葛小波表示，目前由于经济体量增大和经济结构调整，我国经济增速逐渐开始放缓，人口结构和经济环境的变化导致居民收入结构中财产性收入增速快于经营性收入增速。立足于我国投行与国际一流投行的发展现状，葛小波认为，国内券商的估值水平远远低于国际投行，创新力量的缺乏也造成国内证券行业和国际投行的差距越来越大，具体体现在服务零售客户的财富管理能力、交易的多元化和专业度、国际业务的视野与能力。

　　任重道远：提升财富管理四大核心技术能力。作为财富管理机构，未来有哪些拓展方向？最关注哪些服务内容？葛小波认为，财富管理的核心技术能力包括四个方面，一是平衡收益预期与风险容忍度，二是优化投资收益水平，三是了解客户，四是建立长期信任关系。

　　目前，我国的财富管理已经是金融行业发展非常重要的基础。葛小波表示，我国财富管理业务已具雏形，越来越多的财富管理机构开始从买方投资顾问的角度为客户提供服务。国内证券公司为适应财富管理转型在组织架构和考核方式方面已做出调整，财富管理的团队、员工能力素质迅速提升。

　　但葛小波也提到，我国财富管理转型任重道远。买方投资顾问服务的深度还远远不足，财富管理机构中的投顾服务收入占比非常小，依旧非常依赖经纪业务的佣金收入。我国财富管理机构在“长钱长投”方面没有充分发挥作用，大幅回撤对客户而言是比较大的伤害，同时相对缺乏优秀客户经理，尚未赢得客户的充分信任。

　　长钱长投：买方投顾推动财富管理转型。低利率环境下，如何更多元化地获取收益是每一个财富管理机构面临的挑战。葛小波认为，财富管理要以客户为中心，帮助客户资产长期保值增值，这也是践行金融工作人民性的重要体现。以“基金投顾”为代表的买方投顾开拓了类似全权委托的全新法律关系，将成为未来财富管理的基石。

（文章来源：中国证券报）