AI导读：

在转债供给低迷下，可转债市场出现“新券狂欢”，恒帅转债上市两天涨幅达88.76%。业内称新券火爆折射供给稀缺性加剧，需警惕估值泡沫。同时，转债供给有所增多，但银行转债加速退出，市场供需矛盾未明显缓解。

在转债供给持续低迷的情况下，可转债市场再度上演“新券狂欢”。6月17日，恒帅转债上市首日大涨57.30%，6月18日再涨20%，短短两天时间上涨了88.76%，成为今年以来上市首日表现最强的可转债。

业内人士指出，“新券”火爆行情折射出转债市场供给稀缺性加剧的现状。在追逐新券收益的同时，也需要注意估值泡沫，把握结构性机会中的确定性溢价。

转债市场上演“新券狂欢”

6月17日，恒帅转债上市首日开盘上涨30%，触发盘中临时停牌，最终收盘涨幅达57.3%。6月18日，该转债以20%涨幅开盘，并保持至收盘，短短两天时间内，累计涨幅达88.76%，表现超出市场预期。

资料显示，恒帅转债的正股恒帅股份主要从事车用微电机及汽车清洗泵、清洗系统产品的研发、生产与销售。自2019年以来，公司营业收入总体呈现稳步增长态势。

警惕资金炒作风险

分析人士指出，恒帅转债上市接连大涨，主要因为其发行规模比较小，同时该转债也是时隔一个半月后新上市的可转债，容易成为资金追捧的对象。在恒帅股份价格未出现明显波动的情况下，恒帅转债的转股溢价率达到了104.98%。

据统计，自2024年以来，上市首日涨幅超过57%的可转债有9只，均为发行规模低于5亿元的可转债。上市初期，上述转债的转股溢价率均比较高，但随着时间的推移，转债的价格将走向合理区间。

转债供给逐渐增多

进入6月份后，转债供给有所增多。不过，由于银行转债的加速退出，转债市场的存量规模仍在持续下降，“供需矛盾”并未得到明显缓解。银行转债市场正经历显著的供给收缩进程，存量规模与市场占比均出现大幅下降。

银行转债供给的持续减少正深刻改变市场结构并触发配置替代需求。国海证券认为，基金转而寻求红利资产或其他替代品以填补空白。兴业证券则表示，供需矛盾是研究所有价格变动的关键，但信用风险和权益市场的表现，是不同阶段主动行情的核心逻辑。

（文章来源：证券时报）