【导读】公募投研人士研判新消费投资机会：供需双振催化增长动能，“Z世代”消费力量重塑产业格局

近日，中国潮玩与IP产业等新消费领域持续升温，资本市场新消费指数表现优异，国证港股通消费主题指数年内涨幅超23%，沪深港新消费指数年内涨幅超13%。个股方面，泡泡玛特股价年内涨超200%，创历史新高。在此背景下，新消费行业的驱动逻辑、估值情况及未来投资机会成为市场关注焦点。中国基金报记者采访了多位基金经理，探讨新消费行业的现状与未来。

嘉实基金吴越表示，这轮消费行情的核心是从传统分析框架中筛选出业绩不受宏观压力影响、保持高增长且质地优秀、长期空间大的公司。鹏华基金张羽翔对潮玩行业发展较为乐观，认为海外市场空间广阔。永赢基金蒋卫华指出，龙头公司产品周期及IP经营能力处于较好增长趋势，将推动行业持续扩容。国联基金梁勤之认为，未来新消费领域将呈现智能化、个性化的发展趋势。恒越基金宋佳龄表示，当前新消费公司估值合理，行业渗透率及龙头份额提升空间大。德邦基金江杨磊预计，市场将逐步回归理性，进入持续评估、去伪存真的过程。

基金经理们普遍认为，新消费成为拉动内需的新引擎，政策与基本面形成合力，新消费赛道具备高成长稀缺性。同时，“Z世代”消费能力增强，对IP及知识产权付费意愿高，推动新消费品牌快速崛起。然而，新消费行业也面临估值偏高、市场竞争加剧等挑战，投资者需密切关注市场动态和消费者需求变化。

对于潮玩与IP产业，基金经理们表示，该行业增长高度依赖IP运营和消费者黏性，存在周期性风险。但优质IP和品类有望在激烈市场竞争中脱颖而出，成长为具有长期价值的经典IP。投资者在投资潮玩与IP产业时，需充分认识到其较高的风险特征，做好风险评估和风险管理。

展望未来，基金经理们认为，新消费领域将呈现智能化、个性化发展趋势，绿色消费、健康消费也将成为重要方向。潮玩、演唱会、游戏、户外运动等领域存在投资机会。投资者在参与新消费领域投资时，应关注IP壁垒、渠道铺设等维度，综合考量公司基本面和行业景气度。

此外，基金经理们还提醒投资者，中国潮玩与IP产业出海面临品牌认知度低、文化差异等挑战，需关注企业全球属地化运营能力、IP打造和品类设计能力、供应链全球组织能力等方面。在投资过程中，应警惕潮玩类行业的周期性风险，合理配置资产。

（文章来源：中国基金报）