中经记者秦玉芳广州报道

　　近期，随着美债利率不断攀升，市场上新发美元理财产品数量显著增加。然而，在配置策略上，投资者对长久期美债的配置态度日趋谨慎。市场分析显示，尽管美债票息收益仍然可观且具有吸引力，但长期持有策略正面临较大挑战。全球资产配置策略正呈现出“降低美元资产依赖，转向多元化配置”的新趋势。长期来看，多元化资产配置已成为全球金融的新常态，特别是在中美博弈的背景下，人民币汇率保持稳定，国际市场对人民币资产的配置需求展现出强劲韧性。

　　美债利率攀升，配置策略审慎

　　近期，“美元定存”“QDII”等美元理财产品成为理财公司及银行主推的热门产品。同时，银行和理财公司明显加大了美元固收类产品及QDII基金的发行力度。Wind数据显示，4月1日至6月3日，理财机构新发含有“美元”“QDII”字样的理财产品达213只，业绩比较基准普遍在4%左右，期限普遍低于1年，半数产品期限不超过6个月。其中，以美债为主要投资标的的纯债固收类产品数量较多。

　　市场表现方面，5月以来美债利率持续上涨。截至6月2日，2年期美债收益率达3.930%、3年期美债收益率达3.899%、30年期美债收益率涨至4.963%，均创下自去年10月以来的历史新高。然而，市场对长久期美债的配置态度却趋于谨慎。盈米东方金匠投顾团队分析指出，近期10年期美债收益率一度升至4.9%附近，长期持有策略面临挑战。建议投资者对长久期美债配置保持谨慎，关注美联储降息落地或美国财政赤字实质性缓解的可能。

　　西班牙对外银行香港分行亚洲首席经济学家夏乐进一步指出，美债收益率持续攀升反映了全球市场对美国财政可持续性与政策不确定性的双重担忧。一方面，美国政府债务规模屡创新高，两党博弈加剧，引发投资者对长期偿债能力的疑虑；另一方面，美联储货币政策路径摇摆不定，大选年政策变数增加，进一步放大了市场波动预期。这种系统性风险的重估正促使国际资本重新审视传统美元资产的配置逻辑。

　　在此背景下，回避长债、谨慎配置中短久期美债的策略调整正成为主流。招商银行研究院最新研报显示，短期内利空因素可能继续发酵，利率存在进一步冲高的风险。但考虑到美国评级下调等因素偏短期，影响预计难以持久。同时，美国经济在关税和通胀背景下仍有压力，美债利率不具备持续大幅上行的条件。

　　盈米东方金匠投顾团队也认为，汇率和利率双重风险凸显，美元存款吸引力持续下降。建议投资者通过QDII配置美元债券基金，关注以美元计价的新兴市场债券基金。若选择美国市场债券基金，建议维持中短久期美债配置，以票息策略为主。

　　人民币资产配置需求凸显

　　与美元资产相比，境内外投资者对人民币资产的配置需求持续增强。夏乐表示，尽管中国债券市场利率中枢下行，中美利差持续扩大，但人民币汇率保持稳定，跨境资本流动未出现异常波动。这证明了国际市场对人民币资产的配置需求具有较强韧性。作为全球第二大经济体发行的主权货币资产，人民币资产在分散美元敞口、优化投资组合方面正获得更多战略资金的认可。

　　盈米东方金匠投顾团队指出，受美国经济数据疲软、特朗普关税政策、美国主权信用评级下调等因素影响，美元和美债走弱，市场对美元资产的长期信心减弱。全球资产配置策略正转向多元化，减少美元及美债持仓，增持黄金、新兴市场股票（如A股、港股）、欧洲股票以及中国国债等。

　　在此背景下，理财机构对全球资产配置的多元化需求也日益凸显。全联并购公会信用管理委员会专家安光勇表示，当前理财机构对全球配置产品的布局意愿显著增强。为了满足投资者对多元化和稳健收益的需求，理财机构纷纷推出全球配置类产品。

（文章来源：中国经营报）