没有美股账户如何参与美股交易？一家加密货币交易所提供了创新方案：美股代币交易。

近期，美国加密货币交易所Kraken宣布，未来几周内将向欧洲、拉丁美洲、非洲和亚洲的非美国用户推出超过50种美股和ETF的代币化版本，涵盖苹果、特斯拉、英伟达等知名企业。这些被称为“xStocks”的代币在Solana区块链上运作，支持7x24小时不间断交易。

美股交易新时代

据Kraken公告，该交易所已与一家金融科技公司合作，后者负责购买并托管实际股票和ETF份额，并发行相应代币。这些代币与股票价格保持一致，可兑换为现金价值。

OKG Research资深研究员蒋照生介绍，代币是稳定币的一种，背后需挂钩实质资产。以美元稳定币为例，通过锚定美元，在区块链上创造“数字美元”，兼具加密货币的即时转账、全球流通特性与传统货币的价格稳定优势。

Kraken联合首席执行官阿琼·塞斯表示，推出美股代币旨在降低全球投资者进入美股市场的门槛。海外投资者通常通过本地经纪商购买美股，但费用高昂且结算时间长。

值得注意的是，为避免监管问题，Kraken的美股代币不向美国用户开放。此前，其他加密货币交易所因监管压力终止类似服务。Kraken正与各国监管机构合作，确保xStocks产品合法合规推出。

Kraken的xStocks计划是传统金融与加密货币领域融合的关键一步。代币化股票使投资者不受传统交易时间限制，灵活投资。代币还可转移至个人数字钱包，或用作去中心化金融（DeFi）策略的抵押品，拓展应用场景。

投资者保护

资深美股投资者王凯对美股代币持谨慎态度，关注资产安全问题。他质疑发行机构如何确保代币兑换成美股或享受相关权利。

王凯的担忧有先例。算法稳定币UST曾脱钩崩盘。UST与Terra生态系统的代币LUNA通过双代币模式运作，2022年5月UST价格脱锚，与LUNA一起螺旋式下跌，给投资者带来巨大损失。

币安公司曾推出股票代币，特斯拉以数字货币形式在币安上市交易，但仅3个月后因多国证券监管机构介入被叫停。

Kraken采取三大合规策略降低风险，包括法律实体隔离、合作伙伴持有标的股票满足欧盟法律要求，以及推动SEC通过《证券代币化监管沙盒法案》为混合金融产品开辟试验空间。此外，还引入“现金赎回条款”风险对冲机制，确保代币价格锚定标的资产。

除了资产安全风险，代币投资者还需注意“股东权利”风险。蒋照生指出，通过代币投资股票需让渡一定股东权利，如投票权。

对股票的影响

与个人投资者关注的风险和收益不同，上市公司更欢迎机构发行股票代币。

蒋照生表示，对于已上市股票，发行代币可增加流动性和需求。

美国监管机构也在顺应市场需求调整。SEC加密货币工作组与纳斯达克开会，聚焦公链证券代币化监管框架。纳斯达克建议创建“ATS-Digital”新交易场所，支持数字资产合约与商品类代币共同上市。

纳斯达克强调，如果股票、债券、贷款、资产支持证券、商品等市场实现代币化和上链，在正确监管框架下，流动性、效率和透明度将更高。

SEC主席兼加密货币特别工作组主席保罗·阿特金斯将传统证券资产向代币化证券转型比作“从模拟黑胶唱片到磁带再到数字软件的演变”。他认为，向链上证券的转向将重塑证券市场，实现全新证券发行、保管和交易。

（文章来源：证券时报）