AI导读：

名创优品一季度实现营收增长，但净利润下滑28.8%，陷入增收不增利局面，美股市场反应剧烈，股价大跌近18%。同时，名创优品海外门店扩张显著，潮玩品牌TOPTOY表现抢眼，自研产品占比首次超过40%。

一季度增收不增利 名创优品美股市场反应剧烈 大跌近18%！

增收未增利 财报引关注

5月23日，名创优品公布了2025年第一季度财报。财报显示，名创优品今年一季度实现营收44.27亿元，同比增长18.9%；期内毛利为19.58亿元，同比增长21.1%。然而，名创优品在利润层面却“开倒车”，陷入增收不增利的局面。一季度净利润为4.165亿元，较上年同期的5.86亿元下降28.8%；经调整净利润同比下滑4.8%，至5.87亿元。

对于收入增长，名创优品集团董事会主席兼首席执行官叶国富表示，主要归因于中国内地收入增长9.1%和海外收入增长30.3%。

全球门店扩张 海外表现抢眼

名创优品门店近年来持续扩张，今年一季度整体营收增长离不开新店推动，且海外门店扩张速度显著高于国内。截至2025年3月31日，名创优品全球门店总数已达7488家，较上一年度净增长858家。其中，国内门店数量为4275家，净增长241家；海外市场门店数量为3213家，同比净增长617家。

针对关税影响，名创优品CFO张靖京表示，已在增加美国本地资产方面做了很多工作，以确保商品供应稳定性和成本可控性。今年一季度，美国直采占比已接近四成，计划灵活调整采购来源，提升整体毛利润水平。

叶国富还提到，海外市场机会不仅限于美国，还包括欧洲、东南亚、拉美、中东市场。名创优品以多元化策略应对不同市场发展，北美市场实现战略性突破，门店总数突破300家；欧洲、东南亚、拉美、中东市场则通过优化合作模式，加强和代理商合作。

押注潮玩市场 TOPTOY表现抢眼

名创优品在潮玩市场布局不断，分拆旗下潮玩品牌TOPTOY赴港上市的消息传出后，引起资本市场广泛关注。一季报显示，TOPTOY今年一季度实现总营收3.4亿元，同比增长59%。目前TOPTOY门店数达280家，其中直营门店40家，合伙人门店240家。

财报显示，今年一季度，TOPTOY自研产品占比首次超过40%，其中搪胶毛绒系列畅销海外，占海外总销售额的35%。展望未来，叶国富表示，对第二季度及全年业绩充满信心，名创优品将继续推进精细化运营策略，加强IP战略合作，推进渠道升级，优化门店布局和供应链管理，提升品牌影响力。

（文章来源：中国基金报）