当地时间5月21日，碳化硅衬底巨头Wolfspeed在美股市场股价一度跌超78%，最终以59.11%跌幅、1.28美元/股收盘，盘后公司股价仍在下滑。相比巅峰时期（2021-2022年间）公司股价一度高达142.33美元/股，Wolfspeed目前股价已经接近跌到地板。

有消息显示，持续亏损让Wolfspeed面临破产重整的困局。虽然公司目前尚未官宣是否重整，但这家曾经处在碳化硅衬底行业绝对龙头地位的公司如今走向这一结局，难免令人唏嘘。碳化硅市场的激烈竞争和Wolfspeed的产业角色转换不足、技术过早投入市场等问题，共同导致了其如今的困境。

一名国内碳化硅行业资深从业者对21世纪经济报道记者分析，Wolfspeed面临的难题与其产业角色转换优势不足、技术迈步过早都有关联，如今还面临新的产业竞争环境。此外，多名从业者都对记者表示，考虑到中国作为目前碳化硅领域的最大下游应用国家，产业间可具备更高协同性，因此更看好相关产业链在本土的发展。

在碳化硅技术还没有大规模商用的几年前，美国Wolfspeed（前身是Cree）一度占据全球80%左右的碳化硅材料供应份额，可以称之为绝对的材料霸主。不过，随着全球碳化硅市场竞争的加剧，Wolfspeed的市场份额逐渐下降。

根据集邦咨询统计，到2024年，Wolfspeed在导电型碳化硅衬底市场中的市占率已降低到33.7%，排在第二三位的公司都来自中国。Wolfspeed跌落“王者”地位早有迹象，其8英寸碳化硅晶圆厂的产能利用率并不高，且过于强调“领先”，却没有顾及产业实践节点。

（2024年导电型衬底全球主要供应商市场份额，图源：集邦咨询）

近两年来，Wolfspeed处在持续调整经营的状况中。公司先后更新高管团队，并密集寻求财务支持。然而，最新发布的财报显示，Wolfspeed在2025财年第三财季实现合并收入1.85亿美元，同比下滑8%；期内净亏损2.86亿美元，同比下滑约92%。

除了公司自身决策和产业发展不太匹配之外，碳化硅衬底市场正面临新的竞争环境，首先是价格竞争。从2023年开始，碳化硅衬底价格大幅下降，Wolfspeed的先发技术优势逐渐消失。同时，全球碳化硅晶圆供应商都在积极扩产以期抢占市场，存在产能过剩风险。

其次是下游应用市场近两年都处在产业周期修复期。碳化硅芯片的主要应用市场为新能源汽车和工业两大类，这两大行业在今年一季度才出现企稳复苏迹象。中国厂商在碳化硅芯片市场中扮演着重要角色，具有效率和成本优势。

业界普遍认为，从衬底角度看，国内头部公司已经处在相对领先的身位，但从碳化硅功率器件角度，国内还在努力赶上进度。随着国产厂商技术能力提升以及国际贸易政策影响，国内碳化硅器件厂商的市场占比有望进一步提升。

（文章来源：21世纪经济报道）