A股医美领军企业华熙生物近期公开质疑多家券商研报，事件持续发酵，引发广泛关注。

华熙生物通过官方微信公众号发布近5000字长文《概念总在重演，科技永远向前》，直接指出9家券商的10篇研究报告存在“科学误导”与“资本炒作”问题，对玻尿酸产业的科学性进行辩护。

5月21日晚间，华熙生物再度发文，详细阐述了透明质酸（HA）与胶原蛋白的互动关系，强调透明质酸在衰老管理方面的科研证据更多，且对胶原蛋白有先导牵引作用。同时，指责相关研报混淆概念，忽视权威研究及审批数据。

在此前的长文中，华熙生物已详细指控研报中的多项问题，包括混淆“人体内胶原蛋白”与“重组胶原蛋白产品”概念，结论缺乏第三方论证等，导致玻尿酸产业信心受挫。

值得注意的是，作为全球玻尿酸产业龙头，华熙生物2024年净利润同比降70%，而被研报热捧的重组胶原蛋白赛道企业巨子生物同期净利润增长42%，这一对比使得华熙生物的控诉行为备受关注。

券商方面则认为，研报旨在提供差异化的行业分析，反映生物材料领域的竞争格局变化。这场“炮轰”事件背后，科学话语权与资本叙事的碰撞成为焦点。

华熙生物在5月17日晚发布的长文中，点名了包括华泰证券、安信证券等在内的9家券商共10篇研究报告，控诉其关于重组胶原蛋白优于玻尿酸的表述为误导性结论。

目前，部分被点名的研报已在Wind平台无法检索到，华熙生物控诉的两大问题——科学依据不足与资本驱动的概念炒作，已引发广泛讨论。

华熙生物指出，券商研报在引用“胶原蛋白优于玻尿酸”的结论时，既无公开论文或国内外研究支撑，也忽视国家药监局审批数据对比，构成科学误导。此外，研报结论被自媒体广泛传播，形成资本市场与消费市场的舆论共振。

华熙生物作为透明质酸产业的龙头企业，其愤怒并非毫无缘由。近年来，随着资本市场热点的转移，重组胶原蛋白概念兴起，对华熙生物及整个透明质酸产业构成挑战。

华熙生物已就研报问题向证监会反映，部分券商已删除相关研报，但恶劣影响仍未消除。

华熙生物与券商研报的冲突，实质上是科学严谨性与资本叙事逻辑的碰撞。华熙生物质疑券商研报在行业研究中的严谨性、专业性和独立性缺失。

而从券商角度看，研报更偏向市场趋势和投资逻辑导向，聚焦重组胶原蛋白市场潜力。各券商研报对胶原蛋白与玻尿酸的对比表述各异，但均强调胶原蛋白的优势。

此次事件将券商研报的公信力推至风口浪尖，引发对研报审核机制的讨论。如何平衡研报的科学严谨性与市场前瞻性，成为亟待解决的问题。

为应对市场信心流失，华熙生物联合行业协会发布倡议书，呼吁回归科学本质与商业文明。然而，其自救行动亦被质疑为转移业绩压力。

目前，被点名的券商尚未公开回应，但此事件已给券商研究业务敲响警钟。强化研报科学审查机制，确保数据真实与论证严谨，成为必由之路。

（文章来源：财联社）