近日，兴银理财、民生理财、杭银理财、唐山银行等机构纷纷下调理财产品业绩比较基准，以应对5月7日央行降准降息后的市场变化。尽管已做出调整，但理财产品业绩比较基准的下调幅度尚未能充分反映底层资产收益率的实际降幅。

业内人士指出，为缓解业绩压力，银行及理财公司亟需优化资产配置结构。与此同时，随着存款利率的走低，“存款搬家”效应或将进一步加剧，有望推动理财市场规模向历史高点迈进。

顺应市场利率下行

自5月7日以来，兴银理财已下调多只理财产品业绩比较基准，部分产品基准上限下调幅度高达155个基点，下限下调60个基点。例如，兴银理财稳添利日盈增利1号日开固收类理财产品的业绩比较基准由2.05%-2.75%调整至2.00%-2.70%；兴业银行天天万利宝稳利1号净值型理财产品B款的业绩比较基准也进行了相应调整。

民生理财亦下调了多只理财产品业绩比较基准，部分产品基准上限下调幅度达90个基点，下限下调50个基点。杭银理财、唐山银行等机构也相继公告下调理财产品业绩比较基准，此举被视为顺应市场利率下行的正常调整。

中国人民银行行长潘功胜在新闻发布会上表示，央行将加大宏观调控力度，推出一揽子货币政策措施，包括降低存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点等，以提供长期流动性并带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行。

兴银理财相关负责人表示，公司基于对市场环境、政策导向及产品策略的综合评估，对部分产品业绩比较基准进行了合理调整，旨在提升业绩比较基准与实际投资策略的匹配度，确保投资者享有更透明的参考标准。

优化资产配置结构

受底层资产收益率持续下行影响，近年来理财产品业绩比较基准不断下调。然而，下调幅度尚未能充分反映底层资产收益率的实际降幅。为应对业绩压力，银行及理财公司需优化资产配置结构。

中信证券首席经济学家明明指出，低风险、高收益的优质资产供需缺口或进一步扩大。随着存款利率不断下调，理财产品收益率也随之降低。同时，城投债信用利差收缩、短久期下沉品种的超额收益被抹平，难以企及各类理财产品的业绩比较基准。

多家理财公司认为，短期内宽松的货币政策将利好短期债券品种，预计利率曲线将陡峭化，短债类理财产品将受益。中国债券信息网数据显示，截至5月19日，3个月期、1年期、10年期国债收益率均有所变动。

华西证券首席经济学家刘郁建议，银行及理财公司短期内可采取“大行资本债拉长久期+短久期下沉”的配置策略，以获得不错的票息收入并增厚收益。

理财产品规模或走高

央行宣布降准降息后，市场普遍预计银行将迎来新一轮集体降息。受此影响，理财产品业绩比较基准下调的同时，“存款搬家”现象可能进一步推升理财市场规模。

明明表示，存款利率下调将推动广谱利率进一步下行，同时加剧“存款搬家”现象。年内理财产品规模有望突破33万亿元的历史高点。据多家券商研究所测算，4月理财产品规模已大增至31.3万亿元。

此外，虽然理财产品投资者风险偏好偏保守，但对“固收+”理财产品的偏好明显提升。预计未来其规模占比将持续扩大，这主要得益于“固收+”理财产品通过股债多元配置有效分散风险、投资者追求收益与风险的平衡以及理财公司提升供给能力与竞争力等因素。（文章来源：中国证券报）