财联社4月24日讯（编辑夏军雄）由于投资业绩不佳及美国总统特朗普削减联邦经费的双重打击，耶鲁大学捐赠基金正酝酿出售私募股权投资（PE）组合，这标志着其投资风格出现重大转变。

　　“耶鲁大学正考虑出售私募股权基金份额，并在Evercore协助下推进这一计划，”耶鲁发言人Karen Peart周一表示。

　　但她也强调，“私募股权投资仍是我们投资计划的关键部分，我们将继续对管理人新募集的基金做出承诺。”

　　耶鲁此番言论是对Secondaries Investor网站上报道的回应，该报道指出耶鲁计划在二级市场上出售高达60亿美元的私募股权持仓，部分原因是特朗普政策的影响。

　　耶鲁及其他常春藤名校正面临特朗普政府的巨大政治压力，政府威胁削减联邦资金并撤销免税资格。

　　本周，特朗普政府已冻结对哈佛大学的22亿美元拨款，并威胁撤销其免税地位。

　　在与特朗普的斗争中，哈佛大学本月宣布将发行7.5亿美元应税债券以维持开支。

　　据Secondaries Investor报道，这是耶鲁首次在二级市场出售私募股权持仓。

　　私募股权二级市场允许投资者在投资到期前以折扣价出售，这类投资虽长期回报高，但要求大量资金和长期持有。

　　耶鲁是“捐赠基金模式”的先驱，该模式强调多元化投资，并将大量资金配置于私募股权等另类资产。

　　牛津大学金融经济学教授Ludovic Phalippou对耶鲁此举感到震惊，指出即使在2008年金融危机期间，耶鲁也未出售任何资产。

　　注：Ludovic Phalippou在领英发表的评论

　　耶鲁是全球第27大私募股权投资者，投资总额超200亿美元。

　　耶鲁投资回报受私募股权拖累

　　除了政治压力，私募股权回报不佳也是耶鲁考虑出售的原因之一。

　　Markov Processes International CEO Michael Markov认为，政治压力只是影响耶鲁等私募股权投资者的众多因素之一。其公司通过分析大学捐赠基金数据，研究机构投资者策略。

　　自2022年以来，私募股权回报因交易停滞而疲软，部分情况下利润降幅达三分之二。特朗普的举措进一步加剧了大学的流动性问题。

　　“这是一场针对捐赠基金的完美风暴，”Markov表示，“他们必须筹集资金，但资金并不充裕。”

　　根据Markov的分析，耶鲁捐赠基金对私募股权和风险投资的依赖远超其他顶尖大学，占比高达45%。虽然这类投资在正常情况下回报高，但近年来挑战增多。

　　“白宫的施压让他们意识到自己面临巨大风险，”Markov指出。

　　耶鲁捐赠基金对私募股权和风险投资的过度配置，导致其最新财报表现不佳。

　　数据显示，耶鲁2024财年投资回报率为5.7%，远低于此前十年的9.5%年均回报，在常春藤盟校中排名垫底。

　　但耶鲁并未完全放弃私募股权投资，表示只有在获得合理报价时才会出售。

　　“我们将继续寻求与私募股权公司建立新关系，”耶鲁发言人Peart表示。

（文章来源：财联社）