【导读】头部理财公司规模增长分化，需多举措提升经营能力

中国基金报记者李树超张玲

随着上市公司年报披露，银行理财子公司2024年经营数据陆续出炉，理财公司行业洗牌加剧，头部机构规模增长显著分化，部分机构陷入“增规模不增利”的困境。这背后涉及市场波动、产品业绩、行业竞争等多重因素。

业内人士指出，国际政治经济格局的不确定性加大，理财市场波动或将进一步加剧，理财公司亟需通过多元化策略提升经营能力。

机构规模增长分化明显

部分机构利润未随规模增长而提升

数据显示，2024年，头部理财公司规模增长呈现显著分化。工银理财、农银理财、中银理财、交银理财等管理规模均实现同比两位数增长，而招银理财、兴银理财则出现规模下滑，跌幅均超3%。

济安金信基金评价中心主任王铁牛认为，招银理财、兴银理财规模下降，既因零售客户渗透比例高导致增量市场空间有限，也与相关公司调整经营策略有关。例如，招银理财重点优化产品结构，增加非现金管理类产品的占比，虽优化了结构，但短期内对总规模增长产生压力。

国联民生证券基金研究联席首席分析师张菁分析，头部机构规模增长分化原因多样：产品结构调整、市场变化、渠道选择及产品业绩均产生影响。部分机构现金管理类产品规模下降，而部分理财公司因承接母行资金或借助互联网渠道实现规模增长。

净利润方面，截至2024年末，13家理财公司跻身“十亿元俱乐部”，但部分公司规模增长同时利润同比下降。

睿智新虹理财研究院相关负责人表示，理财公司净利润受规模、综合费率和成本等多重因素影响。目前，理财公司仍处于重视规模阶段，为拓展渠道，降低费率让利现象普遍，导致“只赚吆喝不赚钱”。

张菁进一步分析，资管机构收入受管理费和超额报酬影响，但当前市场环境下，规模提升对净利润的直接贡献减弱。同时，行外代销渠道扩张增加成本费用，投研团队建设等投入使运营成本上升，产品降费和权益市场波动加大也影响理财产品业绩。

多措并举提升经营能力

受访人士认为，理财市场面临多重因素扰动，波动或加大，理财公司需灵活应对，提升经营能力。

王铁牛指出，中美贸易战、人民币汇率等因素增加市场不确定性，但国内政策为经济复苏提供支撑。2025年国内货币政策“适度宽松”，有助于稳定债券市场，支撑理财产品利润。

张菁建议，理财公司应预判市场变化，提升交易和风险管理能力，精细化管理，适配客户风险偏好与产品特征。

王铁牛建议，丰富产品类型，满足投资者需求；强化投资策略管理；利用AI、大数据提升效率，构建一体化投研平台，提供联动产品，优化客户服务。

睿智新虹理财研究院表示，监管机构应加强对理财产品费率的监管，避免“价格战”，增强理财公司经营稳定性。

（文章来源：中国基金报）