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今年以来，消费品以旧换新活动推动大宗消费提质升级，家电类产品销量持续增长。商务部数据显示，截至4月8日，已购买家电以旧换新产品3570.9万台，销售额达1247.4亿元。国金证券分析指出，我国家电行业具有强竞争优势，新兴市场成为出口增长重要贡献。野村东方国际证券认为，美国“对等关税”政策对家电企业有影响，关注内销为主和海外自主品牌家电企业。

今年以来，消费品以旧换新活动持续推动大宗消费提质升级，其中家电类产品的销量呈现稳步增长态势。商务部最新数据显示，截至今年4月8日零时，消费者已购买12大类家电以旧换新产品共计3570.9万台，带动相关销售额达到1247.4亿元。为进一步激发消费潜力，各地政府正陆续出台扩消费政策，通过国家补贴、市级补贴、企业补贴等多级补贴的叠加效应，支持家电家居以旧换新。

国金证券分析指出，我国家电行业依然保持着强大的竞争优势。从供应链角度看，我国家电产能在短期内难以被替代。特别是在白电核心部件压缩机和电机市场，中国产能份额已超过70%。在黑电领域，海信视像与TCL电子在全球市场中的占有率遥遥领先，全球TV代工前十大厂商均来自中国。由于海外供应链体系的成熟度低于我国，美国短期内难以找到替代性产能，预计对中国产能的依赖度将持续较高。此外，新兴市场已成为我国家电出口增长的重要驱动力。近年来，新兴市场在我国家电出口中的比重显著上升。以冰冷产品出口为例，虽然2015年至2019年间，欧洲和北美合计贡献了我国家电出口增长的一半以上，但在2020年至2024年间，新兴市场在人口总量增长和家电渗透率提升的双重逻辑下，展现出长期增长潜力。值得一提的是，关税对家电公司实际利润的影响可控，中国家电出口竞争力依然强劲。

野村东方国际证券认为，美国“对等关税”政策不仅增加了中国家电企业对美出口的成本，还可能对海外发达国家与新兴市场的经济增长势头造成不利影响，特别是对出口依赖度较高的新兴市场。因此，预计短期内海外收入占比较高的家电企业在业务经营和资本市场表现上将呈现较大波动性。相比之下，以内销为主的家电企业在经营表现的可预见性和市场偏好方面将更具优势。对于外销占比较高的家电企业，建议关注那些在资本市场充分消化“对等关税”政策影响后，能够凭借自主品牌在海外抢占市场份额的企业。

（文章来源：证券时报网）