做好养老金融大文章，既是积极应对人口老龄化冲击的关键举措，也是资本市场谋求自身高质量发展的内在要求。近日发布的《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（以下简称《实施意见》），提出“打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点”“推动各类专业机构投资者建立健全三年以上长周期考核机制”“推动将符合条件的指数基金等权益类公募基金纳入个人养老金投资范围”等举措，进一步细化了资本市场服务养老金融的具体路径。

随着我国老龄化进程的加速，养老金融作为应对老龄化挑战、完善社会保障体系的关键领域，其重要性愈加凸显。近年来，我国不断完善养老金融政策，推动养老金融健康发展。在顶层设计方面，我国已搭建起三支柱养老金融体系。当前，养老金融体系结构的均衡性有待进一步改善，尤其需要发展第三支柱。为此，应鼓励金融机构开发差异化养老金融产品，探索以养老设施等作为基础资产发行资产支持证券和公募REITs，提升养老金融产品质量。

《中国养老金融调查报告2024》显示，我国养老金融参与度高，但以传统银行存款和保险产品为主，风险相对较高的产品参与度不高。发展养老金融，特别是提高资本市场助力养老金实现稳健增值目标的能力十分重要。居民进行养老投资是长期投资，不仅关注安全也关注收益。资本市场助力养老金融，有助于引导投资者建立长期投资理念，并帮助其实现相对稳健的财富增值。

资本市场的高质量发展也离不开养老金融的参与。一方面养老金作为长期资金入市，有助于平抑短期投机行为造成的市场波动；另一方面养老金投资对风险可控、收益稳健的金融工具需求，将推动市场加速完善多层次普惠金融服务体系。

对于资本市场做好养老金融的着力点，重点在于为居民养老资产保值增值提供更多的投资选择。去年以来，相关部门出台了一系列政策，对构建“长钱长投”的制度环境作出了体系化安排。《实施意见》提出，要落实好以上政策，打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点。

个人养老金是养老金融的重要发力点。面对养老金融蓝海市场，各类金融机构纷纷加速布局。作为我国养老保险体系第三支柱的重要制度设计，个人养老金制度已在全国范围内实施。公募基金是发展养老金融的重要领域，2024年底公募基金行业受托管理各类养老金资产超6万亿元。

要优化公募基金产品，使其更加契合中长期资金稳健增值的目标，例如开发更多采用持有期设计、波动率控制策略的混合型基金。同时，也要加强对养老金融的监管和风险防控，保护投资者的合法权益。

（文章来源：经济日报）