AI导读：

央行今日开展4500亿元MLF操作，对缓解银行间市场流动性紧张有一定帮助，但仍存缺口。业内预估MLF中标利率将降至2%以下，有助于银行压降负债成本。资金面后续能否持续转松需观察，央行提前公布操作量并首次实现MLF净投放，显示出呵护流动性的态度。

今日央行开展4500亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式。此举对缓解银行间市场流动性紧张在边际上有一定帮助，但仍存在缺口。业内人士透露，机构投标时会参考同业存单利率，市场预估MLF中标利率将降至2%以下，这对银行压降负债成本有一定效果。

值得注意的是，资金面后续能否持续转松仍需观察。本月中期流动性投放是否转升，还需结合买断式逆回购操作量来判断。若买断式逆回购净投放也处于高位，则显示监管加大中期流动性支持力度。

业内预估MLF中标利率将低于2%，采取“多重价位中标”方式，央行大概率不会公布结果，但可以预计将参考同业存单利率，MLF利率有望下调。数据显示，当前1年期AAA存单到期收益率为1.92%，低于2%的MLF利率，预计MLF中标利率将降至2%以下，有助于缓解银行息差缩窄压力。

央行选择超额续作MLF而非买断式回购提供资金，有助于边际稳定银行负债端，对银行压降负债成本有一定效果。但考虑到MLF余额持续下降，目前仍存在一定缺口。常熟农商行研究员王德发指出，截至2月末，MLF余额已从去年7月的7.27万亿降至4.094万亿，下降约3.176万亿。

国盛固收数据显示，截至2月末，MLF余额占商业银行总负债的比例仅约1.2%，若MLF成本下降10bps，对银行负债成本的影响为0.1bps左右。

资金面久旱逢甘霖，流动性趋紧状态或将改变。央行提前公布MLF操作量，并自去年8月以来首次实现MLF净投放，尽管未必能直接带来资金转松，但显示出央行对流动性的呵护态度。华泰固收指出，提前公布操作量有助于机构更合理地进行资金头寸管理，稳定资金和债市情绪。

民生银行首席经济学家温彬表示，面对前期市场利率过快下行及稳汇率压力，货币总闸门总体较紧，资金面维持紧平衡状态。近期，汇率压力减弱、市场利率中枢上行，货币政策阶段性目标达成。在此背景下，3月MLF超量续做，释放出央行呵护流动性的信号。

然而，这是否意味着央行对流动性态度转变还需更多观察。本月中期流动性投放是否转升，还需结合买断式逆回购操作量来判断。

（文章来源：财联社）