21世纪经济报道记者郭聪聪北京报道

2月末，昆仑信托一单规模达401.95亿元的破产重整服务信托成功落地，刷新了该公司单笔业务规模纪录，也将破产服务信托这一小众金融工具推至公众视野。在国务院“支持信托公司等参与盘活存量资产”与监管机构“信托三分类”增设风险处置服务信托的政策驱动下，破产服务信托正成为困境企业重生的关键工具。据Wind数据统计，参与破产服务信托的信托公司已增至30余家，存量规模超1.5万亿元，市场预测至2030年，相关市场需求或飙升至10万亿元。

多位业内专家透露，面对市场需求，机构积极拓展业务版图的同时，也重视模式革新。如何在机遇与挑战中平衡，推动破产服务信托规范化、标准化发展，实现跨界联合，将成为信托业的重要课题。

自2019年渤钢企业重整首次应用破产服务信托以来，该模式已在国内迅速发展，存量规模超1.5万亿元。2025年初，多家公司相继公告破产服务信托落地项目。昆仑信托的“昆仑**集团企业重整服务信托”以401.95亿元规模刷新纪录，截至目前，昆仑信托已累计成立3单项目，受托规模超1100亿元。

红星美凯龙、金科股份等多家上市公司也通过设立破产服务信托优化资产及债务处置。信托计划在大型企业集团破产重整方案中频频出现，如海航集团、康美药业等。2024年度，全国申请（被申请）破产重整的上市公司中，近半引入了破产服务信托。

随着经济形势变化，企业破产案件增多，破产服务信托需求持续增长。2024年全年，共产生10万余件破产案件，涉及5.5万家企业、109万余名债权人，破产企业资产评估约1.18万亿元。市场预计，到2030年，市场化重组和破产服务信托的市场需求将飙升至10万亿元。

外贸信托、平安信托等多家信托公司已专设特殊资产投资部门，布局破产服务信托业务。信托公司凭借其专业的信托服务能力和丰富的资产管理经验，在处置资产过程中发挥重要作用，同时，信托架构具有风险隔离功能，可避免企业其他债务纠纷影响。

北京市兆源律师事务所首席合伙人祁建国表示，信托公司可凭借专业能力处置复杂资产，信托架构还能实现风险隔离。然而，信托机构正面临监管趋严、业务模式传统、认知偏差和业务风险凸显等挑战。

2024年底，最高人民法院、中国证监会发布的《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》要求提高上市公司重整门槛，长远看将利于信托公司业务发展。

国民信托特殊资产事业部高级顾问杨帆表示，《纪要》要求信托公司提高重整质效，发挥“服务+”作用。中航信托王思萌指出，传统破产重整模式存在瓶颈，信托公司应向“战略顾问+资产管家”转型。

此外，存在对破产服务信托认知不足的问题，管理人职责划分不明确、债权人期望过高等现状增加了信托机构压力。法律规范不完善也增加了法律风险。

近期，北京产权交易所等机构联合主办的座谈会就破产服务信托业务展开探讨。与会信托机构表示，传统模式已难以满足行业需求，亟待转型升级。中信信托和外贸信托推出的“清算+重整”双层信托模式为化解债务危机提供了新路径。

祁建国坦言，破产清算服务信托工具效用尚未充分发挥，面临破产资产变现难等行业痛点。他建议构建处置服务生态，实现资产重组、盘活，构建可复制、标准化的信托结构。

多位行业专家表示，设计可复制的信托结构是推广标准化产品的关键，同时应制定合理的筛选策略确保风险可控。信托行业也在积极探索跨界联合，与资产管理公司合作，通过“信托+委托”结构设计，探索“服务+投资+处置”功能的创新合作模式。

（文章来源：21世纪经济报道）