受限于企业规模、抗风险能力、抵质押物缺失及信息不对称等问题，中小微企业长期面临融资难、融资贵的挑战。为解决这一难题，中小微企业支持债券作为一种创新的融资方式应运而生。

据第一财经记者报道，自中小微企业支持债券推出以来，上交所市场已成功发行14只债券，总额达36亿元，实际支持超过500家中小微和民营企业。

近日，温州市工业与能源发展集团有限公司在上交所成功发行5000万元中小微企业支持债券，期限为3年，发行利率低至2.05%，全场认购倍数高达1.9倍，彰显了市场对这一融资方式的认可。

此次债券募集的资金将用于置换对区域内从事风电母港业务的中小微企业的股权投资，旨在支持温州本地资本与民营企业参与能源领域重大项目建设，进一步促进地方经济发展。

2023年10月，上交所发布了《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——专项品种公司债券》，创新性地推出了中小微企业支持债券。2024年12月，上交所再次修订并发布了该指引，进一步明确了募集资金可通过股权出资、融资租赁款、保理款等形式支持中小微企业发展，拓展了募集资金的使用方式。

中小微企业相较于央国企，存在资产规模小、单次融资金额小等现状，直接发行债券的综合融资成本较高。因此，上交所探索性提出由与中小微企业有着密切联系且资质更优的企业作为债券发行人，通过支付预付款、清偿应付款项、发放委托贷款等形式，支持产业链上下游或与自身经营业务相关的中小微企业发展。

供应链核心企业、产业企业、金融或类金融企业、国家级开发区园区运营企业等均可通过支付应付款、股权投资、债权投资等方式发行中小微企业支持债券，助力中小微企业发展。

例如，2025年2月21日，西安高新技术产业风险投资有限责任公司发行了规模为2.5亿元的科技创新中小微企业支持债券，票面利率为3.18%。该债券所募集的资金将重点投向西安高新区内的科技创新型中小微企业。此外，该债券还由陕西信用增进投资股份有限公司提供增信担保。

再如，2024年4月，特变电工发行了5亿元科技创新中小微企业支持债券，所募集资金全部用于支持产业链上下游或与特变电工公司业务相关的中小微企业发展，已惠及超过400家民营企业。

上交所不断创新资产证券化方式，支持中小微企业利用贸易应收款、生产设备、知识产权等资产进行创新融资，丰富市场资产供给。2024年，上交所市场供应链类资产证券化产品累计发行额达1125亿元，以央国企为核心企业，支持上游中小企业及民营企业发展。

通过政策创新与市场实践的结合，上交所为中小微企业搭建了融资桥梁，不断提升服务中小微企业的力度、广度和深度，成为提升资本市场服务普惠金融效能的有益探索。

展望未来，上交所将持续优化完善规则指引，强化信息披露的标准化和透明度，研究支持中小微企业发展的合适途径和匹配产品，精准对接企业需求，加强投融对接，提高融资效率，培育多元投资者，建立健全做市机制，以进一步提升二级市场流动性，降低融资成本。

（文章来源：第一财经）