2月28日，奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞汽车”）正式向港交所递交上市申请。作为国内唯一未上市的大型整车集团，奇瑞汽车的这一动作迅速成为业内关注的焦点。此举不仅标志着奇瑞汽车向资本市场迈出重要一步，也预示着其全球化战略将获得新的助力。

此次启动港股IPO，奇瑞汽车计划将募集资金用于研发不同车型和版本的乘用车，进一步扩大产品组合，并投入研发下一代汽车及先进技术。这将有助于奇瑞提升核心技术能力、拓展海外市场、执行全球化策略，并优化其生产设施及补充营运资金。

时机已来：稳定的财报表现

奇瑞汽车隶属于奇瑞控股集团有限公司（以下简称“奇瑞集团”），成立于1997年，总部位于安徽芜湖。作为国内最早突破百万销量的汽车自主品牌，奇瑞主营设计、开发、制造和销售多样化且不断扩展的乘用车产品组合，涵盖奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界五大品牌。

奇瑞集团党委书记、董事长尹同跃明确表示，2025年奇瑞要完成企业上市、年度经营目标、关键能力提升和重大关键技术突破四大任务。企业高质量上市被视为首要任务，旨在提升匹配万亿规模的干部、组织、体系等关键能力，推进智驾、三电、芯片、AI等关键领域技术实现突破。

奇瑞汽车财务数据表现强劲，为上市提供了良好时机。据招股说明书显示，2022年至2024年前三季度，公司营收分别为926.18亿元、1632.05亿元、1821.54亿元，同比增长显著。股东应占溢利也呈现稳步增长态势。

销量方面，奇瑞汽车2024年累计销量约为260.39万辆，同比增长38.4%，其中出口销量和新能源汽车销量均实现大幅增长。最新销量数据显示，2025年1月奇瑞集团整体销售汽车约为22.43万辆，同比增长10.3%，连续六个月单月销售突破20万辆。

奇瑞汽车的市场表现吸引了资方的关注，今年1月获得的股权融资为其IPO铺平了道路。市场预测，奇瑞汽车此次IPO有望获得超过1000亿元的估值，进一步融入全球市场。

硬币的“两面”：暗藏隐忧

尽管奇瑞汽车销量攀升，但其增长模式也暗藏风险。招股说明书显示，奇瑞经销商渠道贡献了大部分乘用车销售收入，合约负债较高。若终端需求不及预期，经销商资金链承压可能引发连锁反应。

汽车分析师指出，销售费用的增加推动了销量增长，但也压缩了利润空间。奇瑞汽车需在规模扩张与利润率提升间寻找平衡，同时加强电动化、智能化等关键领域的技术研发。

此外，奇瑞汽车当前仍以燃油车为收入支柱，其引以为傲的海外市场优势也面临挑战。尽管全球化布局广泛，但部分市场如俄罗斯受政策变动和汇率波动影响，利润缩水。奇瑞汽车需认真考虑全球化布局的可持续性。

清华大学汽车产业与技术战略研究院院长助理表示，资本市场对“重资产、低毛利”模式的容忍度正持续下降。奇瑞汽车若不能借上市实现技术突破与品牌溢价，或将面临“规模陷阱”的风险。

（文章来源：华夏时报）