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2月最后一个工作日，票据贴现市场承继跌势，主要期限贴现全线下跌。2月末最后三日，大行抢票战上演，反映出机构“资产荒”问题。预计2月新增信贷同比略少增，3月信贷投放大概率低于同期，票据利率中枢上行但幅度有限。

2月最后一个工作日，票据贴现市场承继前两日跌势，今日上午10点，主要期限贴现全线下跌，环比下降20bp-50bp。其中1M期限产品低至0.01%，再现接近零利率情况。截至14:00，票据利率跌幅收窄，国股行转贴4M、3M和2M回升10bp-15bp，但仍处阶段性低位。

2月28日，普兰金服副总经理周海滨表示，今日市场买入需求明显高于供给，出现一票难求现象，3月到期票再现0.01%地板价。承兑、贴现、交易发生额均高于去年同期，国有大行增持尤为明显，整月高于去年近3倍。这反映出票据市场的供需失衡。

北京某大型券商银行业分析师指出，2月末主要是大型银行在抢票据，说明1月份大量投放后，大行信贷投放出现缺口，需票据资产填补。开源证券测算，2月四大行资负头寸缺口约1万亿元，预计2月新增信贷同比略少增，约6000亿元。

大行抢票战上演

周海滨透露，2月最后一天，部分大行继续收票，中小行热情不减，反映机构“资产荒”。普兰金服行情复盘显示，2月末最后三日，大行是票据市场主角。工行率先低价抢票，农行、建行和邮储相继进场。

开源证券报告认为，大行资金缺口从1月就有迹象，1月大型银行大幅压降资金融出规模。此外，CFTES数据显示，大行1月日均融出资金规模远低于2024年。存贷匹配程度不佳，增量存贷比上行，是大行资金面偏紧的核心问题。

信贷投放或同比少增

银行业分析师认为，1月银行开门红后，2月投放乏力，出现节奏调整。央行数据显示，1月人民币贷款增加5.13万亿元，高于去年同期的4.9万亿元。但1月大行的对公一般性存款和非银存款显著收缩。

开源证券分析认为，1月大行信贷开门红力度不错，但伴随着政府债发行上量，大行债券配置力度也强。预计2月新增信贷同比略少增，3月信贷投放大概率低于同期，票据利率中枢上行但幅度有限。

（文章来源：财联社）