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2025年初，国际金价持续上涨，引发黄金套利交易热潮。大量黄金从各国运往美国，纽约商品交易所与伦敦现货金价存在溢价。高盛预测金价将持续上涨，但政策明朗后库存或恢复。

2025年初，国际金价在2024年飙升27%的基础上，再创新高，迄今已上涨近12%。

金价持续攀升，黄金套利交易成为市场热议话题。22日，“大量黄金正从各国运往美国”的话题冲上热搜。市场猜测特朗普可能对黄金征收关税，这推动了黄金套利交易，并引发实物黄金迁徙热潮。

近期，纽约商品交易所Comex期货金价与伦敦现货金价相比存在明显溢价，交易员通过在伦敦买入现货黄金，同时在美国市场卖出期货合约，锁定无风险利润。

数据显示，自美国大选以来，纽约商品交易所COMEX黄金库存增加约2000万金衡盎司，价值约600亿美元，主要来自伦敦。

伦敦金银市场协会数据显示，截至2025年1月底，伦敦金库黄金持有量较上月减少1.74%，为8535吨，价值7716亿美元。

英国金融时报报道，英格兰银行金库提取黄金等待时间延长至4至8周。伦敦市场流动性减弱。

新加坡企业发展局数据显示，1月运往美国的黄金数量增加至约11吨，创2022年3月以来最高水平。

目前白宫未明确表示将对黄金征收关税，观察人士认为黄金可能豁免。

业内观点认为，上述因素将推动金价持续上涨。高盛分析报告指出，2025年黄金市场整体有望延续强势，价格将突破3000美元。

但也有分析认为，伦敦实物黄金需求主要来自美国和全球央行。特朗普关税担忧和套利交易推动美国黄金需求，政策明朗后COMEX库存将恢复。

（文章来源：每日经济新闻）