想追高又怕踩空，这是目前不少投资人对黄金又爱又怕的心态。

自2025年开年以来，黄金可谓“高开暴走”！截至北京时间2月14日11时，伦敦现货黄金已连续好几日超过2900美元/盎司（最新为2928美元/盎司），屡刷历史新高，涨幅已超过10%。黄金毫无疑问成为眼下最热门的配置品种。

对于风险偏好中低却又不想错过黄金行情的投资者，理财公司迅速捕捉热点行情，近期纷纷加大对配置了黄金的固收增强产品的推介。

黄金，成为“固收+”的新宠。

固收+黄金主题：追求绝对收益和黄金行情两不误

黄金牛市之下，掘“金”理财产品近期密集发行。截至2月14日，中国理财网数据显示，有37只名称含有“黄金”字样的理财产品处于待售状态，包括招银理财、光大理财、兴银理财等。

另外，有45只存续理财含有“黄金”字样，主要由招银理财、光大理财、民生理财、平安理财以及外资银行发行。如招银理财的“目标盈稳金”系列理财产品，虽名称未突出黄金，但仍将其纳入投资组合。

事实上，理财公司两年前就开始在资产配置中加入黄金。目前市面上存续及待售的固收+黄金产品，至少80%投资于固定收益类资产，黄金资产投资比例较低，多不超过5%。

沪上理财公司多资产投资部门负责人表示：“我们发行配置黄金的产品，是认为这两年黄金有较好投资机会。加入黄金资产，符合理财受众的风险偏好和追求绝对收益的属性。我们主要通过黄金ETF投资，同时有高比例债券资产，再辅以量化中性策略。”

以一家头部理财公司发行的黄金主题固收增强产品为例，其通过配置高等级信用债辅以黄金、量化中性策略，在封闭系列产品中灵活运用挂钩黄金的场外期权投资，无论黄金涨跌或震荡，都能较从容守住收益。

招银理财发行的黄金结构性理财产品，配置策略为：不低于80%资产投资于固定收益类资产，预估固收资产收益投资于挂钩黄金的期权，最低损失为期权费，但可以分享黄金上涨收益。招银理财称，其在黄金结构性理财领域积极布局，支持各类结构定制。

自动触发、二元结构是待售理财产品的重要策略，多由招银理财和光大理财发行。

“二元结构”策略是指部分资产将挂钩黄金的二元期权等衍生品价格，并在产品存续期内保持看涨状态。

“自动触发”策略是在设定的观察日内，黄金资产价格超出或低于某一价格时，理财产品就会提前终止。

机构大多看多后续走势，黄金还可超配

截至今年1月末，央行黄金储备为7345万盎司，增持了16万盎司，连续第三个月增加黄金储备。

另据中国黄金协会数据，2024年中国人民银行全年累计增持黄金44.17吨。截至去年年底，中国黄金储备位居全球第6位。

显然，当局正以实际行动看多黄金。而黄金涨势凶猛，内外均有动因。

特朗普政府关税等政策不确定性，驱动全球避险资金配置黄金。国内方面，监管发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，开启保险投资黄金试点，最高或带来近2000亿的黄金投资需求。

现在市场关注的是，投资者还能追高黄金吗？还应追高黄金吗？

贝莱德建信理财副总经理及首席多资产投资官刘睿表示，将机遇成本、避险、长期美元信用等多因素叠加考虑，其认为从长期5到10年的维度来说，仍然非常看好黄金，但短期仍需关注回调风险。

招银理财提示，短期黄金涨幅较快，或有震荡回调、波动加大的可能。但从长期看，在美欧央行进入降息周期、去美元化趋势和全球经济政治不确定性等中长期因素下，黄金依然有较高配置价值。

平安理财研究部认为，在地缘避险情绪升温、美国财政赤字和美元信用弱化以及全球经济复苏不确定性的综合条件下，2025年黄金价格预计将保持在高位震荡。

中金公司认为未来十年黄金中枢或在3000美元/盎司—5000美元/盎司，黄金仍可超配。但2025年涨幅可能放缓，波动可能增大，建议适度淡化黄金的短期交易价值，关注长期配置价值。

（文章来源：券商中国，关键词：黄金投资、固收增强产品、黄金价格、配置价值）