在国际金价持续攀升并屡创新高的背景下，部分商业银行近期对黄金账户的对客利率进行了调整，其中活期利率已逼近零点，这一变动引发了市场的广泛关注。2月7日晚间，招商银行正式发布公告，鉴于近期黄金市场的剧烈波动，该行决定自2月12日起，对黄金账户业务的相关利率进行全面调整。具体来看，黄金账户活期年化利率将调整至0.01%，三个月期产品年化利率为0.1%，六个月期为0.1%，九个月期为0.2%，一年期则为0.3%。

业内分析人士指出，由于黄金投资的主要收益来源于价格的涨跌，而非账户利息，因此客户对于此次利率下调可能并不会过于敏感。银行此举或旨在通过降低利率来减少资金成本。同时，也有观点认为，此举意在通过降低购买热度，从而有效抵御金价波动带来的潜在风险。

黄金回归“无息”时代？

回顾历史，在金本位时代，黄金作为一种“无息”资产，主要在经济系统中扮演着交换媒介的角色，而非金融资本。然而，随着黄金账户、黄金ETF、黄金期货等金融产品的涌现，尽管黄金本身不产生现金流，但市场仍为其赋予了一定的利率属性，使其具备了金融资本的某些特征。

以招商银行为例，该行APP显示，调整前其黄金账户活期年化利率为0.1%，三个月期为0.3%，六个月期为0.4%，九个月期为0.5%，一年期为0.6%。对比本次调整后的利率水平，不难发现，各期限的黄金账户利率均出现了大幅下降，且产品期限越短，降幅越大。一年期利率从0.6%降至0.3%，降幅达50%；而活期利率更是从0.1%骤降至0.01%，降幅高达90%，几乎等同于无息。

据招行客户经理透露，投资黄金的客户往往交易频繁，更倾向于选择活期黄金产品，而很少选择定期产品，持有期限通常不超过一年。因此，此次利率调整对这部分客户的影响相对有限。

分析人士进一步指出，由于黄金投资收益主要依赖于价格波动，而非利息收入，近期黄金投资者的激增使得银行有机会通过降低利率来降低资金成本。同时，这也是银行在金价波动加大的背景下，采取的一种风险管理措施。

值得注意的是，这并非招商银行首次大幅下调黄金账户业务利率。早在2018年8月，招行就曾对黄金账户业务利率进行过类似调整，各期限利率的下调幅度与本次基本相当。随后在2022年，该行将利率上调至当前水平并维持至今。

金价波动引发市场关注

除了降低成本外，抵御金价波动风险也是银行此次调整利率的重要原因之一。招商银行在公告中特别提醒投资者，近期黄金价格波动较大，请务必关注市场行情，提高风险防范意识，理性投资。同时，该行将根据黄金市场情况对黄金账户买卖交易点差进行适时调整。

2月7日，伦敦金收盘价为2860.135美元/盎司，上涨0.15%；COMEX黄金期货价格报2886.1美元/盎司，上涨0.33%。多份研究报告指出，避险情绪升温、抗通胀需求增加以及全球央行购金行为等因素共同推动了金价的上涨。

从长期机会成本的角度来看，由于黄金本质上属于无息资产，当全球无风险利率下降时，持有黄金的吸引力会相应上升。光大期货研究所有色金属研究总监展大鹏分析认为，黄金账户利率的降低可能是当前黄金市场热度过高、投资者众多所致。通过调低利率，可以在一定程度上降低市场热度和风险。

另一方面，金价的剧烈波动也增加了银行对黄金账户业务资金成本的管理难度。展大鹏指出，类似于期货风险管理子公司对冲场外期权的情况，银行在管理黄金账户业务时也需要考虑对冲金价波动带来的风险，这相应增加了成本甚至可能导致亏损。

随着金价的持续上涨，多家银行已相继提高了黄金投资门槛。自2024年9月起，中国银行、农业银行、建设银行、交通银行、招商银行等纷纷上调了黄金积存业务的起点金额，多数银行由600元调整至650元或700元不等。同时，建设银行、平安银行、上海农商行等也在去年上调了黄金投资产品的风险等级。

（文章来源：21世纪经济报道，经重新编辑以符合SEO优化要求）