债市要闻：聚焦金融改革与市场动态

【中国央行：2025年前三季度地区社会融资规模增量统计表】

中国央行官网发布，2025年前三季度地区社会融资规模增量统计表。江苏、浙江、广东前三季度社融规模增量均超2万亿元，分别为29927亿元、25312亿元、23898亿元，显示出区域经济活力与金融支持力度。社会融资规模的增长，为区域经济发展注入了强劲动力。

【潘功胜：构建科学稳健的货币政策体系，持续深化金融供给侧结构性改革】

据中国央行官网发布，11月12日，中国人民银行召开党的二十届四中全会精神宣讲报告会。潘功胜指出，完善中央银行制度是“十五五”时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措。要坚持党中央对金融工作的集中统一领导，构建科学稳健的货币政策体系，持续深化金融供给侧改革，为实现“十五五”目标任务贡献更大金融力量。

【中基协发布《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则（征求意见稿）》】

据中国证券投资基金业协会官网发布，为进一步规范公募基金销售行为，强化投资者适当性管理义务，起草了《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则（征求意见稿）》。征求意见稿提到，基金管理人、基金销售机构应合理确定基金风险等级，并说明最终评估分值与基金风险等级的对应关系，以保护投资者合法权益，促进基金市场健康发展。

【国家能源局：研究通过地方政府专项债支持新能源集成融合项目】

国家能源局发布关于促进新能源集成融合发展的指导意见。优化项目投资开发管理，鼓励地方结合实际研究新能源与产业集成融合项目的多方合作机制。研究通过地方政府专项债对符合条件的新能源集成融合项目予以支持，推动新能源产业快速发展，助力能源结构转型。

【保险机构股票资产超3万亿，股债“跷跷板”效应显著】

股债“跷跷板”是资产配置的永恒议题。今年，随着债市利率走低，保险资金面临股债配置再平衡问题。截至2025年二季度末，保险行业股票资产余额达3.07万亿元，同比增长47.6%，显示出保险资金对股市的青睐。这一变化对债市股市行情产生了显著影响，增强了两者之间的相关性。

【年内券商发债规模同比增长超62%，科创债市场活跃】

据证券日报报道，今年以来，券商发债规模大幅增长，截至11月12日累计发债达1.6万亿元，同比增长62.34%。多家头部券商发行百亿元级债券，主要用于偿还债务和补充流动资金。同时，科创债市场也十分活跃，券商共发行58只科创债，总规模达789.7亿元，推动业务向全链条生态拓展，提升综合服务能力，为券商发展注入新活力。

【万科完成“20万科08”赎回及付息，债券市场稳健运行】

11月12日，万科企业宣布“20万科08”公司债券已完成全额赎回，赎回比例达100%。该债券余额为16亿元人民币，票面利率为4.11%。赎回资金的顺利到账，体现了万科企业良好的财务状况和偿债能力，也为债券市场的稳健运行提供了有力支撑。

【津投城开1元甩卖地产业务，转型之路引关注】

天津老牌国资房企津投城开拟以1元对价转让其房地产开发业务相关资产及负债，计划彻底退出房地产开发，仅保留物业管理等业务。这一转型举措引发市场关注，也反映了当前房地产市场调整背景下，房企寻求新发展路径的迫切需求，对房地产市场格局产生一定影响。

【今年以来熊猫债发行超1600亿元，市场高质量发展】

据证券日报报道，熊猫债作为境外机构在中国发行的人民币计价债券，近年来规模快速扩张。今年以来发行规模达1625.5亿元，市场结构持续优化。专家指出，熊猫债的发展体现了中国金融高水平开放与人民币国际化的进展，未来需加强产品创新与市场基础设施建设，推动熊猫债市场高质量发展。

【高盛CEO警告美国债务问题，全球金融市场关注】

高盛集团CEO大卫·所罗门近日就美国国债飙升发出警告，称若财政路径持续，而经济扩张没有显著增长，“将会有一场清算。”他认为，自金融危机以来，美国债务大幅膨胀，预计将继续膨胀至40万亿美元以上。这一警告引发全球金融市场对美国债务问题的关注，也对全球金融市场稳定产生一定影响。

【投资者担忧AI泡沫蔓延至债市，收益率溢价创新高】

据第一财经，近期，美国科技企业为AI基础设施融资而发行的大规模企业债遭遇市场抛售，导致债券收益率利差扩大至4月以来最高水平。投资者担忧AI投资过热可能导致产能过剩等问题，尤其甲骨文债券受冲击严重。尽管融资需求旺盛，但部分小企业也面临股价下跌和违约对冲成本上升的问题，引发市场对AI泡沫的担忧。

公开市场方面，央行公告称，11月11日开展了4038亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净投放2863亿元，为市场提供流动性支持。

信用债事件方面，杭州金投租赁拟无偿划转股权，深交所终止审核多个私募债和ABS项目，辽宁控股集团顺利完成到期大额债务接续，新世界发展新债享资产增信，康佳集团私募债担保承接，济源市国企改革建立债务机制，诸城开投拟吸收合并两家公司，蚌埠高新投无偿转出股权，航天宏图存在商业承兑汇票逾期，成都兴城投资子公司存在失信行为已执行完毕，厦门安居集团拟发行公募REITs，惠誉和穆迪调整多家企业评级。

市场动态方面，货币市场利率多数下行，Shibor短端品种集体下行，银行间回购定盘利率全线下跌。国债期货收盘全线上涨，银行间主要利率债收益率多数下行。信用债走势分化，全天总成交金额超1100亿元。欧债收益率多数下跌，美债收益率涨跌不一，全球债券市场呈现复杂多变态势。

（文章来源：财联社）