债市要闻：政策与市场动态深度解析

【30年国债收益率回到一年前“9.24”起点】9月24日利率曲线整体平行上移，10年、30年国债活跃券收益率分别上行1.7bp、1.5bp至1.82%、2.11%。专家指出，债市面临赎回冲击，理财子、银行自营等机构对纯债基金净赎回规模处于高位，短债基金处境更严峻。央行适度呵护或缓解焦虑，但若要对冲赎回费新规下的债基抛压，仍需重启买债等强力政策支撑。债券市场的稳定发展，离不开政策与市场的双重调节。

【两部门加强国库现金管理质押品管理】9月24日，财政部、央行发布通知，明确参与国库现金管理的商业银行可用记账式国债、地方政府债等作为质押品，已部分还本的债券不得质押。地方政府债券可跨地域质押，质押计价比例明确，国债、地方政府债、政策性金融债分别按国库定期存款金额的105%、110%、110%质押。此举旨在优化国库现金管理，提升资金使用效率。

【8部门支持数字消费项目融资】9月24日，商务部等8部门联合印发指导意见，支持符合条件的数字消费项目通过发行债券、资产证券化产品等方式融资，促进商业业态数字化提升。鼓励地方通过贷款贴息、风险补偿等方式降低企业融资成本。此政策将推动数字消费发展，助力经济转型升级。

【央行开展6000亿元MLF操作】为保持银行体系流动性充裕，2025年9月25日，央行将以固定数量、利率招标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。此举有助于稳定市场流动性，支持实体经济发展。

【新型政策性金融工具或已“箭在弦上”】据媒体报道，新型政策性金融工具初步规模5000亿元，支持项目涵盖八大领域，部分资金分配给民营企业。多地已进入项目申报阶段，资金需求主题明确。专家认为，此工具或将投向新兴产业与扩大消费等领域，与超长期特别国债接轨，共同发挥合力，促进稳增长、扩内需。

【上海清算所支持“玉兰债”发行】近日，上海清算所支持上海复星高科技成功发行全球首单民营企业“玉兰债”，发行规模10亿元、期限3年、发行利率4.9%。本单“玉兰债”实现精准支持民营企业拓展融资渠道，赋能民营经济高质量发展。

【8月底债券托管量环比净增1.51万亿元】截至2025年8月底，中债登和上清所的债券托管量合计为174.54万亿元，环比净增加1.51万亿元。利率债托管量环比净增，信用债、同业存单托管量环比净减。政策性银行持续增持利率债，境外机构持续减持利率债、同业存单和信用债。债券市场托管量的变化，反映市场资金流向。

【费率改革助推地方债ETF配置机遇】近期，公募基金行业费率改革启动，债基赎回费率调整受关注。地方债ETF因底层资产——地方债市场快速扩张，展现出独特配置价值。截至9月18日，地方债存量规模超53万亿元，在利率债中占比达44.15%，成为利率债中最大品种。地方债ETF迎来配置窗口期。

【全国专项债收地规模超5000亿】据统计，截至2025年9月23日，全国已有27个省市公示专项债收储存量闲置土地进展，累计覆盖4992块宗地，资金规模达5536.74亿元。专项债收地工作取得新进展，助力土地市场盘活。

【银行科创债向城商行扩围】债券市场“科技板”实行4个月有余，发行科创债的银行机构从国有大行、股份行向城商行扩围。9月24日，青岛银行成功发行10亿元科技创新债券，票面利率1.87%。此前，苏州银行、厦门银行等多家城商行也披露了科创债发行公告。科创债市场持续扩容。

【第二批科创债ETF成机构“盘中餐”】第二批14只科创债ETF 9月24日集体上市，吸引银行、理财、保险等机构大举配置。兴业银行、招商银行认购规模达30亿份，泰康人寿认购20亿份。债券ETF市场规模和产品数量有望逐步扩容，满足机构债券交易工具需求。

【国际货币政策动态】日本执政党自民党党魁候选人高市早苗表示，日本央行应自行决定货币政策。美国财长贝森特称，美联储主席鲍威尔本应释放降息100-150个基点的信号。国际货币政策分化，影响全球金融市场。

公开市场方面，央行公告称，9月24日以固定利率、数量招标方式开展了4015亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日4185亿元逆回购到期，单日净回笼170亿元。

信用债事件：泛海控股美元债未能如期兑付，计划延期；鹏博士因信披违规被罚款600万元；浙江舟山旅游集团已退出融资平台名单；绵阳富腾实业退出政府融资平台；“25新城控股MTN002”申购区间为2.5%-3.5%；岭南股份股东所持2000万股流通股将进行第二次司法拍卖；万科拟全额赎回16亿元“20万科08”；景兴纸业将于10月23日提前赎回“景兴转债”；荆州经开投拟提前兑付“PR荆经开/16荆经开专项债”；太平洋证券涉及“15金鸿债”等违约纠纷，法院驳回再审申请；“23天恒基MTN001”、“23天恒基MTN002”持有人会议未生效；南方水泥取消发行“25南方水泥MTN001”。

市场动态方面，货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行2.32BP报1.4373%，7天期上行11.1BP报1.5864%。国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.41%。银行间主要利率债收益率全线上行，10年期国债活跃券收益率上行1.95bp报1.8175%。信用债收益率大幅上行，3年期、5年期上行逾3个基点，全天成交超1200亿元。欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率跌1个基点报4.667%。美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.48个基点报3.608%。（文章来源：财联社）