美债价格周三整体上涨，推动全球长债收益率终于暂时止住了升势，这一变化与美联储降息预期紧密相关。当天公布的数据显示，美国7月职位空缺数量减少，反映出劳动力市场趋软，强化了人们对美联储本月晚些时候降息的预期，进一步影响了美债市场走势。

　　行情数据显示，各期限美债收益率隔夜普遍下跌。其中，2年期美债收益率跌2.68个基点报3.610%，5年期美债收益率跌3.12个基点报3.691%，10年期美债收益率跌4.27个基点报4.217%，30年期美债收益率跌6.15个基点报4.897%，显示了美债市场的全面波动。

　　美国劳工部公布的职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)显示，美国7月JOLTS职位空缺为718.1万人，创2024年9月以来的最低，远低于预期的738.2万人。7月JOLTS空缺数也是自2020年底疫情时期以来第二次低于720万的水平，这加剧了市场对美联储降息的猜测。

　　Truist Advisory Services固定收益董事总经理Chip Hughey表示，JOLTS数据公布后，美国国债市场需求迅速回升，这份报告确实改变了市场基调，加剧了人们对美联储本月可能重启降息的猜测。报告还暗示，劳动力市场目前不是通胀的重要来源，这对市场情绪产生了积极影响。

　　在JOLTS报告发布后，美债收益率曲线有所趋平。2年/10年期美债收益率之间的利差缩小至59.5个基点， 周二晚些时候为62个基点。周三稍早，该收益率差曾触及63.8个基点的4月以来最阔，显示了市场对美联储政策的敏感反应。

　　近来尤为受到市场关注的30年期美债收益率，则在周三稍早逼近5%大关后，于纽约时段脱离了这一高位。Mischler Financial利率和交易董事总经理Tom di Galoma表示，“30年期美债收益率一度达到5%，随后出现了相当可观的买盘，而且我们将继续看到买家在该水平附近买入。”

　　毫无疑问，交易员们在本周余下时间将继续密切关注美国劳动力市场，及数据表现对美联储9月政策举措的影响——周四将公布ADP就业数据，周五将公布非农就业数据，这些数据将对市场产生重要影响。

　　全球长债暂时止住了跌势

　　随着降息预期的上升抑制了美国国债的抛售，全球其他地区的长债在隔夜也暂时止住了跌势。

　　英国30年期国债收益率周三一度触及1998年以来高点5.75%附近，但随着此后债券市场恢复部分稳定，当日最终下跌7个基点。欧元区债券收益率同样走低，不过法国30年期债券收益率目前仍维持在2009年以来高位附近，德国同期限债券收益率同样逼近14年峰值。

　　近来，全球长债收益率的竞相攀升已令各国政府头疼不已——它们不仅面临支出需求上升，债务偿付成本已然沉重，还正准备增发债券，同时在削减预算赤字方面遭遇政治阻力，这对全球经济和政策制定构成了挑战。

　　英国首相斯塔默周一重组了核心顾问团队，而鉴于英国高企的借贷规模与低迷的经济增长，财政挑战再度成为焦点。在法国，总理贝鲁为争取不受欢迎的减债计划支持而发起了信任投票，但预计将于9月8日遭遇挫败。

　　瑞银集团固定收益研究主管Dario Messi表示：“当前动态进一步证明，投资者对超长期债券的需求明显减弱，这一现象不仅出现在私人投资者，也包括通常为该领域提供更稳定需求基础的机构投资者。”

　　分析师称，本周债券发行量激增也对债券市场构成了压力。纽伯格投资组合经理Fred Repton指出，周二是欧洲债券销售创纪录的一天，此前投资者加大了对美联储降息的押注。在美国，至少27家发行机构周二涌入了高评级公司债市场，以规避本月稍晚美联储政策会议可能引发的市场波动。

　　尽管这可能是周二抛售潮的关键推手，但Repton指出：“市场参与者正重新聚焦财政赤字与政治风险，这一主题很可能持续到今年下半年。”

　　德意志银行首席执行官Christian Sewing在谈及近来全球长债出现的抛售行情时则指出，“真正需要覆盖不断增加的债务的经济改革措施还不够，资本市场也看到了这一点。”

（文章来源：财联社）