财联社8月25日讯 今日，股债市场罕见呈现双牛格局，国债期货与股市同步走强。国债期货市场全线大幅上涨，30年期主力合约涨幅达0.78%，股市则直逼3900点，成交额再破3万亿大关。多位业内专家指出，当前资金面宽裕，债市走势已非单纯基本面矛盾，看股做债策略并不意味着单边下注，债市仍可把握月末月初时点进行波段操作，以优化收益。债券市场行情中，资金面宽松态势明显，月末月初成为波段操作的关键窗口。

具体来看，国债期货市场表现强劲，30年期主力合约涨0.78%，10年期涨0.27%，5年期涨0.15%，2年期涨0.10%。银行间主要利率债收益率全线下行，10年期国债活跃券250011收益率下行2.1bp至1.764%，30年期国债活跃券2500002收益率下行4.15bp至1.996%。华泰固收分析称，当下股市有加速上涨迹象，后续美联储降息节奏可能加快，内外环境依然偏有利，判断股指短期有望继续冲高，为债市提供间接支撑。

中信证券也指出，看股做债并非单边下注。根据2023年收益分布，股市上涨时中债-总财富指数正收益概率超50%，股市回落时债市胜率提升至90%左右。因此，在股市慢牛期间，债券并非只能空仓，反复对债券进行超跌反弹博弈，预计能够有效增厚组合收益。品种比较而言，当前信用债套息空间较高，安全垫更为充分，为投资者提供了相对稳健的选择。

公开市场方面，央行公告称，8月25日以固定利率、数量招标方式开展了2884亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。当日2665亿元逆回购到期，单日净投放219亿元。8月MLF超额续作6000亿元，考虑到本月有3000亿元MLF到期，净投放达3000亿元，为连续第六个月加量续作，有效维护了银行体系流动性充裕。资金面方面，Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行6.2BP报1.356%。

银行间回购定盘利率多数上涨，FR001跌5.0个基点报1.41%，FR007涨8.0个基点报1.58%。银银间回购定盘利率多数下跌，FDR001跌5.0个基点报1.37%。银行间回购利率表现涨跌不一。一级市场方面，农发行2期金融债中标收益率均低于中债估值，3年、5年期金融债中标收益率分别为1.6754%、1.7807%。存单方面，今日3M期国股在1.57%位置需求较好，1Y期国股报在1.65%的位置。

（数据来源：QB，财联社整理）

（数据来源：Wind、Choice，财联社整理）

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