8月信用债取消发行规模激增,市场波动成主因
AI导读:
8月以来,信用债取消发行规模暴涨,超330亿元涉及41只债券。市场波动为主要原因,公共事业、综合、非银金融行业取消/推迟发行规模较多。中信证券研报梳理,自2022年以来信用市场出现三次较大规模取消发行潮。华源固收数据显示上周不同期限信用债收益率上行,债市调整态势明显。
8月以来,信用债市场波动加剧,取消发行规模暴涨,取消/推迟发行规模已超过330亿元,涉及到41只信用债,债券市场动态备受关注。财联社根据企业预警通统计,上周(8.11-8.15)取消或推迟发行债券18只,合计规模155.2亿元。本周以来(8.18-8.21)已有16只债券取消或推迟发行,规模达139.25亿元,接近上周取消/推迟发行规模总和,债券市场波动明显。
图:今年以来周度债券取消/推迟发行趋势

图:近三个月周度债券取消/推迟发行规模

(资料来源:企业预警通,财联社整理)
从债券取消/推迟发行的原因来看,8月最主要的原因还是市场波动,规模占比78.57%。分行业来看,公共事业(24.18%)取消/推迟发行的规模最多,综合(22.96%)、非银金融(11.19%)取消/推迟发行的情况也较多,三者合计占总规模的58.33%。从评级分布来看,AAA、AA+等高评级主体占取消/推迟发行超九成,债券市场评级影响显著。
由于债市波动造成发行利率抬升,近年来阶段性的信用债取消发行潮已并不少见。中信证券FICC首席明明的研报梳理,自2022年以来,信用市场共出现了三次较大规模的取消发行潮,市场波动成为主要诱因。除了2024年3月的取消发行潮是由于融资成本持续下行,发行人选择取消或推迟发债以降低融资成本外,其余两轮取消发行潮均是因为债市进入调整期,基准利率快速上行,理财等机构为保持流动性进行赎回,导致融资成本明显抬升。
8月1日增值税新规对普通信用债相对利好,中短端信用债走强,但8月8日后叠加北京外环限购放松等因素扰动,债市整体开始走弱,30年国债活跃券收益率随后升破2.00%关口,信用债收益率也开启上行。华源固收数据显示,上周(8.11-8.15)不同期限的信用债收益率均有不同程度上行,债市调整态势明显。
图:上周不同期限信用债收益率变化

(资料来源:华源固收,财联社整理)
华泰固收团队表示,看股做债仍会持续一段时间,债市根基未动摇,但明显逆风,债市情绪偏弱,易发生超调和赎回负反馈。曲线或延续陡峭,信用债建议中短久期配置防御为主,债券市场未来走势仍需谨慎观察。
(文章来源:财联社)
郑重声明:以上内容与本站立场无关。本站发布此内容的目的在于传播更多信息,本站对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至yxiu_cn@foxmail.com,我们将安排核实处理。