二季度货政报告解读：宽货币稳信用，债市利率有顶
AI导读：
二季度货政报告发布，强调宽货币、稳信用、调结构、重供给。货币政策保留适度宽松基调，总量型政策仍有空间。债市短期内利率或维持上有顶格局，10年国债上限约1.75%。理财存续规模回升，固收类产品规模小幅增加，破净率小幅下降。
二季度货政报告发布，核心为“宽货币、稳信用、调结构、重供给”。货币政策将配合顶层规划，保留“适度宽松”基调，总量型政策仍有空间。防空转不意味着资金收紧，央行旨在营造适宜金融环境，加强与财政配合。债市方面，短期内利率或维持“上有顶”格局，10年国债上限约1.75%，调整即买入。总量型政策仍可期待，货币政策基调不变，强化逆周期调节。流动性大概率延续宽松，央行态度看量及市场沟通。金融反内卷，强调优化结构与规范贷款利率。促服务消费，但强调供给侧发力。风险提示：政策理解偏误、宏观经济超预期、海外风险事件超预期。
8月11日-8月15日，10Y活跃国债收益率持续上行。本周每日复盘显示，股市表现、政策担忧等因素构成利空，而资金宽松、数据偏弱等因素利多债市。下周债市关注点包括中国8月LPR、美联储会议纪要及杰克逊霍尔全球央行年会。理财存续规模回升，截至8月10日达31.32万亿元，固收类产品规模小幅回升，破净率小幅下降。久期下行，分歧度上升，本周公募基金久期较8月8日下行0.09至2.43。
（文章来源：财通证券）
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