AI导读：

中信证券研报分析，反内卷推动通胀预期，债市拥挤度与资金面变化共促利率调整。虽债基赎回压力增，但央行呵护下负反馈风险低。利率上行或重开波段空间，机构需关注交易机会。

　　人民财讯7月28日电，中信证券研报指出，“反内卷”现象正推动通胀预期上升，加之前期债市拥挤度偏高以及资金面宽松态势的边际调整，这些因素共同促使本轮债市利率出现调整；在利率波动期间，债基赎回压力显著增强，但在央行积极维护市场稳定的态度下，机构持续出现负反馈循环的风险相对较低；尽管短期内债市止跌的具体时点尚不明朗，但对未来市场走势仍无需过度悲观；从基本面底层逻辑、央行当前货币政策立场，以及银行、险资等配置盘的行为模式综合分析，利率的上行反而可能为市场重新打开波段操作的空间，因此，机构在防御性止盈的同时，也需密切留意潜在的交易机会。

（文章来源：人民财讯）