新华财经北京6月23日电（王柘）上周（2025年6月16日至6月20日）央行公开市场实现净回笼，资金面震荡波动。经济数据好于预期，债市收益率小幅调整后回落，10年期国债收益率全周小幅下行约0.5BP至1.64%。超长端买盘较强，期现货均有明显上涨。

　　本周地方债计划发行超5800亿元，预计将对季末资金面构成扰动。当前债市仍处利多环境，但利率进一步下行还有待央行买债等事件催化。

　　行情回顾

　　2025年6月20日，中债国债到期收益率较2025年6月13日变动，10年期国债活跃券250011收益率全周累计下跌0.45BP。

　　具体来看，周一至周五，资金面、利率及国债期货表现各异，国债期货超长端强势上涨，创2月以来新高。

　　中证转债指数全周震荡下行，周线下跌0.17%，收盘价报433.09。

　　一级市场

　　上周利率债合计发行83只、8545.33亿元，本周计划发行160只、6956.47亿元，地方债发行规模为年内单周最大。

　　海外债市

　　美国国债价格上周上涨，各期限美债收益率普遍累计下跌6-7BP。美联储宣布维持基准利率不变，官员暗示年底前将有两次降息。

　　美国财政部续发行的5年期通胀保值债券受到热烈追捧，债券中标利率低于市场预期水平。

　　美联储对经济增长预期作出下调，主席鲍威尔表示特朗普政府的关税政策对终端消费者的影响已开始显现。

　　公开市场

　　上周央行公开市场实现净回笼799亿元，资金面整体均衡偏松。本周公开市场将有9603亿元7天期逆回购到期。

　　要闻回顾

　　·国家统计局发布数据显示，5月份规模以上工业增加值、全国服务业生产指数、社会消费品零售总额等均同比增长。

　　·中国银行间市场交易商协会发布通知，要求发行人、承销机构公平对待所有投资者，不得扭曲市场价格。

　　·陆家嘴论坛开幕，证监会主席吴清表示将进一步强化股债联动服务科技创新的优势。

　　·美国总统特朗普表示美国“彻底清除”了伊朗三处核设施，伊朗议会国家安全委员会委员表示应关闭霍尔木兹海峡。

　　机构观点

　　申万宏源认为基本面与资金面共同支撑债市处于利多环境，建议密切关注基金久期、分歧度等机构行为指标调整仓位。

　　财通证券认为国债买卖长期来看是利好，但短期对市场的影响可能并不确定，经济基本面的边际变化可能更加重要。

　　兴业证券认为在央行呵护下，跨季资金面扰动或有限，建议投资者在仓位、杠杆和久期决策上保持积极。

（文章来源：新华财经）