地方政府专项债券投向进一步扩围，最新的一个举动是投向了政府投资基金。

　　6月20日，北京市财政局公开了2025年北京市第六批政府债券信息披露文件，计划6月26日发行10年期总额100亿元专项债券，投向北京市政府投资引导基金。

　　财达证券常务副总经理胡恒松表示，此次专项债券资金投向政府投资引导基金实属全国首次，将进一步放大财政资金的杠杆效应，带动更多社会资本投入，精准支持地方产业升级。

　　北京探路

　　胡恒松称，2015年设立之初，专项债券仅可用于政府投资项目。2019年依旧是针对项目本身。随着近些年专项债额度大增，适合专项债的投资项目逐步减少，为更好发挥专项债积极作用，去年底国务院办公厅发布《意见》，其中一大举措是扩大专项债券投向领域。

　　胡恒松表示，在上述《意见》专项债投向“负面清单”中，政府投资基金不在其中，此次北京专项债资金投向北京市政府投资引导基金符合相关要求。

　　中央财经大学教授温来成表示，此次专项债投向政府投资基金，是专项债投向扩围一大体现。根据国家企业信用信息公示系统，北京市政府投资引导基金成立于2016年1月，由北京国有资本运营管理有限公司、北京市政府投资引导基金管理有限公司共同出资。

　　在2024年的机构LP活跃榜单中，北京市政府投资引导基金无论是出资规模还是出资基金的数量，都领先于大部分地区的政府引导基金。

　　北京大力鼓励和支持私募股权和创业投资发展，举措之一是着力提升股权投资的长期资本供给，北京市政府投资引导基金总计将1000亿元资金投向8只产业基金支持重点新兴产业发展壮大。

　　今年初北京市政府投资引导基金发生工商变更，出资额由1000.1亿元增至2500.1亿元。6月，北京市政府发行100亿元专项债资金投向北京市政府投资引导基金。

　　风险可控

　　胡恒松表示，传统的部分专项债项目经常面临“钱等项目”、资金沉淀等问题。基金模式通过专业管理机构市场化选择项目，能够提高资金周转效率，且基金到期退出的收益可反哺财政，形成良性循环。

　　胡恒松认为，此次专项债券用于政府投资基金的用途可以视为专项债券用途创新试点工作。由于北京市的政府性基金收入很高，100亿的试点规模不会给其带来偿债压力。

　　“若此次基金带来的效益能突破单一项目投资所带来的专项收入或政府性基金收入，则可以类比土地储备、收购存量房等，制定专项债券用于政府投资引导基金的相关政策。”胡恒松说。

　　根据前述北京市财政局公布专项债券信用评级报告，此次投向北京市政府投资引导基金的100亿元专项债，偿债资金纳入北京市政府性基金预算管理，北京市政府性基金收入规模较大，对存量政府专项债券的保障情况较好。

　　温来成表示，目前政府投资引导基金投资项目范围比较广，一些早期项目风险高，实践中一些投资项目失败比较常见。因此专项债支持政府投资基金有一定的必要性，但同时也面临较大风险挑战。

　　今年1月国务院办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，要求规范各类政府出资预算管理。

（文章来源：第一财经）