◎记者常佩琦

推出已月余的债券市场“科技板”成绩斐然：截至6月7日，全市场147家机构累计发行科创债超3748亿元。其中，39家金融机构发行2239亿元，108家非金融企业发行1509.98亿元。

这一串亮眼数据，正是金融“活水”涌向科技创新高地的生动注脚。

金融引擎

银行券商构建全生命周期资金支持

在这段金融资源与科技创新“双向奔赴”的过程中，金融机构作为“引擎”，进一步激发了多元化金融资本对科技企业的价值发现和资源配置。

国有大行率先扛起大旗。5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告。不到24小时，由中国邮政储蓄银行承销的4单首批科创债启动发行。

二级市场流动性决定了资本“活水”的通畅度。一位浙商银行工作人员介绍，该行已构建覆盖“注册开户、一级认购、二级交易、质押回购和质押再贷款”的全链条柜台业务服务体系，累计开户超1000户、交易量突破700亿元。

证券公司同样开足马力。例如，中信证券于5月8日率先启动20亿元科创债发行工作，切实将金融资源配置到攻克‘卡脖子’技术、培育战略性新兴产业等国家亟需领域。

资本蝶变

从以债育股到以股促链的生态循环

如何吸引债市资金流向各发展阶段的“硬科技”企业？股权投资机构是关键的“转换器”。

据统计，股权投资机构参与支持过我国近九成科创板上市公司和六成创业板上市公司。科创债发行主体的扩容，有效破解了股权投资机构融资渠道不畅、融资成本偏高等结构性难题。

与此同时，科创债的资金用途进一步突破传统债权限制，允许通过直接投资及各类基金出资的方式投向产业链上下游初创企业，支持高成长企业整合创新资源，提供“精准滴灌”，形成“以债育股，以股促链”的生态循环。

西科控股是西北地区唯一参与首期科创债发行的专业科技成果转化平台企业，该公司财务总监杨婷对此倍感兴奋。

“以往科技孵化平台主要依赖股权融资、银行贷款等，但银行贷款不能用于股权投资，股权投资机构的资金获取也很困难。”杨婷说，去年12月，西科控股曾参与了银行间交易商协会对于陕西企业资金需求、难点以及金融支持科创发展建议的调研，并提出了相关建议。

时隔不到半年，西科控股便顺利发行了科创债。在杨婷看来，此举带来诸多积极影响：首先，西科控股首次进入银行间债券市场，拓宽了融资渠道，引入长期和低成本资金；其次，促使投资阶段进一步前移，加速布局种子期和成长期企业；最后，促进产业集聚，募集资金主要投向光电子信息、人工智能、高端制造等前沿领域。

类似的资本裂变正在全国复制。在苏州，元禾控股通过科创债支持先进制造、集成电路等战略性新兴产业领域的基金出资及置换；在无锡，无锡创投发行附带转股条款的混合型科创债；在山东，首家上市创投机构鲁信创投顺利发行科创债……

部分受访的股权投资机构人士也提出了一些建议。一方面，科创债的发行离不开各方合力，尤其是科创产业发达地区地方政府部门的政策合力。另一方面，股权投资机构属于债市“新面孔”，需要与其信用特点相适应的评级方法。

企业感知

融资工具重构下的科技企业获得感

从企业端来观察，科创债所带来的变革感受，或许更加深刻。

“作为一家科技企业，早期科大讯飞更多借助资本市场，将股本融资作为最重要的投资渠道。近年来债券市场不断发展，科技企业的融资工具变多了。”科大讯飞高级副总裁兼CFO段大为对记者表示，科创债设置灵活，和传统的融资方式相比，有着期限更长、成本更优的特点，为科大讯飞提供了更多元的融资工具选择。

作为人工智能领域的龙头企业，科大讯飞每年在科技研发方面的投入超过销售收入的20%。“科大讯飞此次发行科技创新债券，主要是用于长期资金运营，能够更好地调整负债结构，支持公司更加坚定地投入到研发和产业应用中。”段大为认为，对于企业而言，一个更丰富、更系统的融资工具组合能在综合管理成本、平衡风险、流动性管理以及平衡短期和长期目标等方面提供更强有力的支持。

对于具有硬科技实力、发展前景好但前期较少在债券市场融资的民营科技型企业，单凭自身发债融资可能存在一定困难。因此，央行会同证监会创设科技创新债券风险分担工具，有力支持科技型企业发债。通过运用“第二支箭”提供担保增信支持，这类企业的“底气”更足了。

比如，在“第二支箭”的助力下，铸件领域“小巨人”应流机电在银行间市场首次亮相——发行2亿元科技创新债券，期限为180天，票面利率1.7%。

“应流机电作为一家专注于高端装备制造和精密铸件研发的企业，深知技术研发需要大量的资金投入，传统融资渠道往往难以满足我们的需求。”应流机电相关负责人表示，科创债的推出，不仅提供了低成本、长期限的资金支持，还通过“第二支箭”提升了信用背书与市场认可度，帮助企业更加专注于技术研发和创新。