AI导读：

本文分析了当前债市前低难破的局势，科创债首月表现积极，以及美元信用折价引发的关注。建议投资者维持仓位捕捉债市温和下行收益，关注高评级科创债配置价值，以及人民币国际化带来的机遇。

AI摘要：当前利率下行面临阻力，需政策利率进一步调降或央行加大流动性投放。短期建议维持仓位，捕捉温和下行收益。科创债首月表现积极，发行提速并以高评级为主，期限结构适应长周期需求，引入股权资金支持科创。投资者可关注票息收益更高的优质科创债。美元因高利率面临脆弱平衡，中长期下行空间增加，或加速国际货币体系多元化，为人民币国际化带来机遇。

1、债市前低难破

数据来源：Choice

华西证券首席经济学家刘郁指出，债市行情初启动，长端利率逼近前低但难突破，需待政策信号。若政策力度大，利率或有望突破。美方关税或成常态，政策观望期为债市机会。

华创证券投资顾问部屈庆团队认为，当前债市较一季度安全，建议维持高仓位。利率下行需催化剂和时间，年化收益可观。

浙商证券固收首席覃汉表示，债券突破前低需政策利率再降，资金投放宽松不足。降息概率低，利率下行需政策推动。

2、科创债满月表现积极

东吴证券固收首席分析师李勇指出，科创债中，证券公司发行的高评级科创债配置价值高，票息收益充裕。

华福证券固收首席分析师徐亮称，科创债发行提速，AAA和AA+债券占比超90%，期限结构适配科创周期。

中债资信分析师表示，科创债期限长期化，资金用途广泛，股权投资机构积极参与。

3、美元信用折价引关注

国泰海通证券宏观首席分析师梁中华指出，美元信用折价导致高利率，美元面临脆弱平衡，需政策平衡基本面恶化与债务风险。

西部证券宏观首席分析师边泉水认为，美元短期难被取代，欧元、人民币具发展潜力。人民币国际化遇机遇，需扩大内需、深化开放。

中金公司首席分析师李刘阳预计，2025年下半年美元有下行空间，关税影响将逐步显现，美债发行考验流动性。