央行近期开展了1万亿元的买断式逆回购操作，受此影响，债券市场再次呈现出震荡攀升的态势。

　　6月11日数据显示，30年期国债期货收涨0.23%，自6月6日以来已累计上涨近1%。同时，10年期国债期货和5年期国债期货也均有所走高。

　　市场分析专家指出，当前市场行情多变且发展迅速，中美关税进展成为决定利率中枢的关键因素，而资金松紧与市场情绪则影响着利率曲线的日度变化。

债券市场震荡走强趋势明显

　　近期，债券市场震荡走强趋势显著，特别是30年期国债期货涨幅尤为突出，而2年期国债期货则仍处于震荡走势。

　　截至6月11日收盘，30年期国债期货价格报120.44元，已接近今年年初的历史高点。同时，10年期国债期货和5年期国债期货也均有所上涨。

　　6月11日，银行间主要利率债收益率全线下行。其中，30年期国债活跃券的收益率下行1.5个基点，报1.8540%；10年期国债活跃券的收益率下行1.2个基点，报1.6455%。

　　对于债市近期的走强，市场分析专家表示，6月以来银行体系资金面持续宽松，资金利率走低，进一步推动了债券市场的回暖。

　　6月5日，央行官网公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于6月6日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。

　　此次买断式逆回购操作后，同业存单利率呈现下行走势。6月11日，银行间市场七天期质押式回购加权利率报1.5275%，较5月平均水平有所下降。

　　华西宏观固收团队研究指出，央行此次超预期调整买断式回购公告形式，并大幅提前发布时间，旨在提升公开市场操作信息的透明度，并打消市场对跨季压力的担忧。

　　此外，近期机构行为层面也迎来利好，大行在二级市场活跃配置短债。据华西宏观固收团队研究，6月第一周，大行净买入1年内、1—3年期国债分别为207亿元、483亿元。

下半年债市或维持震荡走势

　　在当前市场利率处于低位的情况下，多家机构预测下半年债市将维持震荡走势，且扰动因素较多，节奏判断难度较大。

　　华泰证券认为，上半年债市多空力量均衡，赚钱效应减弱。下半年债市的核心矛盾在于多重变量交织下的“确定性缺失”。预计全年实际增速将实现5%，名义增速继续筑底。在方向上，下半年债市大概率继续呈现震荡市特征。

　　中金公司则表示，贸易顺差和财政赤字均面临瓶颈，经济可能出现前高后低的情况，债券利率逐步走低。预计货币市场利率存在较大的补降空间，整体债券收益率曲线将变陡，长端利率也会相应下行。

（文章来源：证券时报）