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在央行明确表态呵护资金面、关税调整不确定性尚存背景下，债市多头情绪逐渐占据上风。分析人士指出，6月仍可保持看多方向不变，建议机构持续关注久期策略。多重利好叠加，基本面数据提供支撑，央行买断式逆回购操作稳定资金预期，债市利率下行可期。

　　新华财经上海6月10日电（记者杨溢仁）在央行明确表态呵护资金面、关税调整仍存不确定性的背景下，债市多头情绪逐渐占据上风。

　　分析人士指出，6月债市看多方向不变，10年期国债收益率或触及1.5%下限，建议机构持续关注久期策略。

　　多重利好助债市

　　近期，债市迎来多重利好。

　　首先，基本面数据提供有力支撑。国家统计局数据显示，2025年5月CPI同比下降0.1%，PPI同比下降3.3%，显示国内物价水平稳中偏弱，为货币政策持续宽松提供空间。

　　一位交易员表示：“CPI持续低位，PPI同比跌幅扩大，基本面复苏缓慢，债市环境依然友好，看多方向不变。”

　　国盛证券研究所固收首席分析师杨业伟认为：“实体投资回报率下降，能够接受的融资成本也将不断下行，利率下行趋势明显。”

　　其次，央行买断式逆回购操作稳定资金预期，同样利好债市。

　　天风证券研究所固定收益首席分析师谭逸鸣解读：“央行前置买断式逆回购操作，释放货币政策支持信号，有助于缓解银行负债端压力，对冲流动性缺口，提高金融支持实体经济力度。”

　　综上所述，基本面和资金面利好债市的逻辑未变。

　　利率下行可期

　　目前，大型商业银行在二级市场配置短债，保险资金配置超长债动力增强，国债30年至10年期利差持续压缩。

　　数据显示，2025年一季度保费收入结构明显改善，寿险收入同比增幅达16.8%。

　　杨业伟指出：“政府债券供给放缓，资金供给充裕，债市将遵循‘需求大于供给’的逻辑，资产荒有望再现。”

　　多数机构预测，债市利率有望再创新低，新一波下行或始于6月中下旬。

　　基本面变化将驱动广谱利率下行，贷款、存款、货基、保险等资产收益均低于年初，为利率突破前低奠定基础。

　　杨业伟称：“年内10年期国债收益率有望下探至1.4%至1.5%水平。”

　　把握配置窗口

　　鉴于货币政策仍有发力空间，央行护航流动性，机构可关注短端品种配置机会，以及存单价格企稳后的价值。

　　谭逸鸣表示：“中长端方面，接下来两个月是关键窗口期。需关注关税博弈和经济金融修复态势，以及央行是否会进一步宽松。”

　　华西证券首席经济学家刘郁指出：“6月利空因素不多，基本面数据对利率方向指示不强。建议配置超长期地方债、长久期金融债等相对稳定的品种。”

（文章来源：新华财经）