AI导读：

未来利率有望创新低，债市收益率波动显著，建议耐心配置。股市短期应以稳健策略应对，关注银行等偏防守型板块。等待科技、医药、服务消费及新消费领域调整后的布局机会，警惕经济修复不及预期等风险。

【债市展望】未来利率可能再创新低，投资者应关注左侧布局机会。今年债市收益率波动显著，呈现“慢上快下”态势，右侧机会难以捕捉，建议在具有高性价比的位置耐心配置债券。从10年期国债收益率来看，一季度配置机会出现在1.8%上方，极端情况下曾触及1.9%。考虑到央行持续收紧流动性的可能性较低，若降息10BP，则十年期国债收益率接近1.7%时将具有较好的配置价值。

【股市策略】短期内应以稳健策略应对市场变化，重点关注银行等偏防守型板块。关税谈判进程中的预期反复可能持续，经济下行压力有所加大，市场风险偏好难以大幅提升。在中央汇金托底的背景下，大盘权重股下行空间有限，尤其是银行等抛压较小的板块预计将保持稳定。微盘股指数、成交占比、IM贴水均处于高位，虽然短期内可能维持强势，但波动风险加大，拐点出现时调整风险不容忽视。

因此，建议投资者耐心等待科技、医药、服务消费（如旅游、文娱、体育等）以及新消费领域（如玩具、宠物、谷子、时尚美容等）调整后的布局机会，这些领域在调整后或将更具性价比。

风险提示：需警惕经济修复不及预期、政策效果未达预期、关税博弈升级、地缘政治紧张、海外经济衰退以及外部政策不确定性等风险。

（文章来源：华宝证券）