第一财经记者获悉，部分央国企正在积极筹备存量公司债券的续发行工作，这一举措预计将在近期逐步落地实施。

　　近期，中信证券和招商证券已成功完成了首批证券公司债续发行业务的试点。两家公司在上交所上市交易的债券续发行规模分别达到20亿元和15亿元，续发行后的单只债券规模更是跃升至40亿元和42亿元。

　　业内人士指出，债券续发行机制是优质发行主体提升单券发行规模的有效途径，有助于进一步推动二级市场流动性的提升和估值的稳定。

　　“通过公司债券续发行，我们对发行规模和节奏的控制能力显著增强，这将使我们能够更好地把握有利的市场窗口，高效地完成融资任务。同时，结合现有的做市机制，我们相信能够通过发行与交易的双重创新机制，推动各期限品种的估值优化，进而降低融资成本。”一位央企财务负责人表示。

　　债券续发行在国债、政策性金融债、地方债等品种中已有成熟应用，而在公司信用类债券领域，这仍是一种较为创新的方式。

　　5月21日，上交所发布了《关于试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务有关事项的通知》（简称《通知》），标志着公司债券续发行工作的正式启动。

　　根据《通知》，公司债券续发行是指已在上交所上市挂牌的存量公司债券发行人，按照市场价格定价方式进行增量发行，并将增量发行的债券与存量债券合并上市交易。在这一过程中，原有的还本付息安排和投资者权益保护机制原则上均保持不变。

　　在发行上市材料和流程方面，发行人可以选择新申请或使用存量有效批文参与续发行业务，并按照价格申购方式确定发行定价。如果存量公司债券附有担保条款，发行人需要在实施续发行前对担保机制的变更做出妥善安排。总体而言，发行上市流程保持不变，但可以省去证券代码申请等业务环节。

　　在合并上市挂牌首日，续发行公司债券与存量公司债券的证券代码、证券简称、到期日、票面利率和特殊条款等基本信息均保持一致。续发行后，如果公司债券符合基准做市品种条件，还可以纳入信用债基准做市范围。

　　资本市场研究人士指出，上交所续发行机制相较于过去的增发机制，其亮点在于存量公司债券在续发后若能满足做市券准入门槛，即可获得做市券资格，并可纳入信用债ETF的配置范围。这将使债券的流动性和投资者的认可度得到双重提升，有利于利差收窄，形成一二级市场的良性互动。

　　据第一财经了解，上交所正按照“一二级联动、投融资协同”的思路推动债券市场建设。近年来，已先后推出债券做市、发行承销与报价交易联动业务等创新机制，并在ETF等指数化产品创新上持续发力，旨在通过二级交易价格促进一级市场融资与定价功能的发挥。

　　目前，上交所信用基准做市券已超过240只，发行规模约7500亿元。今年初，上交所还推出了4只基准做市信用债ETF产品，合计规模超过350亿元。

（文章来源：第一财经）