财联社6月4日讯 债市“科技板”新政落地后，科创债发行量激增，二级市场交易热情高涨。5月，在科技创新债券的引领下，科创类债券成交额接近3000亿元，创历史新高，换手率亦显著超越其他信用债。

　　科技创新债的活跃成交在意料之中。债市“科技板”启动之初，监管便通过多项配套措施，如支持做市、质押及创设风险分担工具，有效增强了市场流动性。业内人士预计，随着投资者积极参与，债市“科技板”的活跃度将持续攀升。

　　科创债月成交额刷新历史记录

　　Choice数据显示，5月科创类债券（涵盖科创票据、科技创新公司债及5月债市“科技板”落地后上市的科技创新债券）成交额高达2981.84亿元，环比增长37%。自2022年银行间与交易所市场推出科创类债券试点以来，月成交额鲜少突破2000亿元，5月成交创历史新高。

　　图：科创债券月度成交额（亿元）

　　（资料来源：Choice数据，财联社整理）

　　其中，科技创新债券5月成交额达894.97亿元，约占科创类债券成交额的30%，显著提升了整体市场活跃度。5月成交额领先的科技创新债券主要为商业银行债。

　　图：5月成交金额居前的科技创新债券

　　（资料来源：Choice数据，财联社整理）

　　此外，5月存量科创类债券流动性显著增强。国泰海通证券固收分析师张紫睿指出，1-4月科创债换手率略高于普通信用债，优势不明显；但5月科创债换手率近13%，明显高于其他信用债，或与新券集中发行相关。

　　经历5月科技创新债券密集发行后，目前存量科创类债券规模约2.24万亿，其中科创票据6700亿元，科技创新公司债1.3万亿元；科技创新债券一个月内发行近3000亿，主要由金融机构发行。

　　配套措施助力科创债流动性提升

　　债市“科技板”启动初期，央行、证监会与交易所推出多项配套措施提升科创债市场流动性。例如，央行、证监会拟建立科技创新债券专项承销评价体系和做市机制，沪深京交易所支持科技创新债券质押融资，并降低纳入基准做市券门槛。

　　西部证券固收首席姜珮珊认为，做市机制能有效增强二级市场流动性，加强一二级市场联动。优质企业科创债的做市具有示范作用，为债市“科技板”增添吸引力。未来，部分科创债可通过信用保护工具成为合格受信用保护债券，纳入质押库，进一步增强流动性。

　　张紫睿指出，“科技板”新政创设的科技创新债券风险分担工具成为激活市场的关键。随着民企和创投机构参与，科创债底层资金投向多样化，信用分层不可避免。外汇交易中心统计显示，已有十余家机构达成多笔挂钩科技创新债券或科技型企业标的的信用衍生品交易，为市场提供风险分散工具，助力债市“科技板”平稳运行。

　　姜珮珊认为，科创债市场通过做市、质押等方式增强流动性，同时鼓励金融机构创设科创债相关产品，如科创债ETF、科创债挂钩指数，并吸引社保、年金等中长期资金投资。投资者积极参与有望进一步提升债市“科技板”活跃度。

（文章来源：财联社）