债市深度调查：慈星股份可交债违规疑云揭开资本隐秘

　　财联社报道，2025年以来，慈星股份（300307.SZ）在短短5个月内连续推出两起重大资产重组，引发市场广泛关注。随着财联社的持续追踪，慈星股份过往资本运作的隐秘角落逐渐浮出水面。有内幕知情人士陈曦（化名）举报称，其曾深度参与慈星股份控股股东宁波裕人智慧科技（集团）有限公司（下称“宁波裕人”）2017年发行的可交换债项目，宁波裕人被指在债券即将到期前，通过第三方机构违规代持并低价转股，最终在二级市场实现高位套现。陈曦已于近日实名向监管部门举报，举报材料已于5月28日被签收。

　　制造业PMI回升，经济景气改善

　　统计局公布5月中国采购经理指数，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，较上月上升0.5个百分点，制造业景气水平有所改善。生产指数为50.7%，升至临界点以上，表明制造业企业生产活动有所加快。非制造业商务活动指数为50.3%，仍高于临界点，总体延续扩张态势。综合PMI产出指数为50.4%，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张。

　　央行暂停国债买卖，逆回购操作保持流动性

　　自1月起，央行已连续5个月未开展国债买卖操作。专家表示，恢复国债买卖对提高央行对政府债的持有比例具有紧迫性。5月，央行开展了7000亿元买断式逆回购操作，当月净回笼2000亿元。此举旨在保持银行体系流动性充裕，并非收紧市场流动性。

　　央行发布科技创新债券发行情况

　　中国人民银行透露，自5月7日科技创新债券推出以来，截至5月28日，已有119家市场主体发行科技创新债券，总发行量为3391亿元。债券市场4月份共发行各类债券78010亿元，其中国债发行14683亿元。

　　陆家嘴论坛将发布重大金融政策

　　2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日在上海举办，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”。中央金融管理部门将在论坛期间发布若干重大金融政策。

　　公募REITs市场表现强劲，投资者持仓结构变化

　　2025年以来，公募REITs市场表现强劲。业内人士表示，REITs正加速从政策推动走向市场主导，成为“固收+”时代重要的资产配置工具。当前，原始权益人、保险资金、券商自营是公募REITs的核心投资力量，合计持有比例超过60%。

　　债基主导新发市场，权益类产品表现分化

　　5月公募基金发行市场呈现“冰与火之歌”。债券型基金以55.07%的发行比例主导市场，而ETF发行规模遭遇年内四连降。权益类产品中，科创板、数字经济等主题基金逆势吸金，混合型基金发行则面临困境。

　　中小银行存款利率调整，五年期利率跌破大行水平

　　近期，多家农商行、村镇银行集体下调定期存款利率，其中五年期整存整取利率最低降至1.20%，已低于国有大行水平。中小银行在利率下行周期中，更愿意通过利率倒挂吸收短期资金。

　　上市公司发行定向可转债支付交易对价成新选项

　　富乐德（301297.SZ）宣布其发行股份、可转换公司债券购买资产并募集配套资金事项获得深交所并购重组审核委员会审核通过。上市公司在并购重组中采用定向发行可转债作为支付工具，有利于延缓股权稀释、降低融资成本。

　　AI助力银行间市场，智能交易提升效率

　　银行间市场正迈向智能交易新时代。银行机构利用AI等技术辅助，在多个品种的交易上实现了效率的突破。

　　美联储鸽派票委：贸易风险消退后可推进降息

　　芝加哥联储主席古尔斯比表示，若贸易政策相关的不确定性得以解决，美联储可以推进降息进程。

　　日本央行预留最高额度损失拨备应对债券交易风险

　　日本央行已为债券交易预留了最高额度的损失拨备，预计未来对金融机构的利息支付将对其资本基础构成冲击。

　　公开市场操作保持流动性充裕

　　央行以固定利率、数量招标方式开展了2911亿元7天期逆回购操作，单日净投放1486亿元。

　　信用债市场动态及国际债市情况

　　信用债市场多数上涨，货币市场利率多数上行，利率债情绪反转，中长端品种收益率下行。欧债和美债收益率普遍上涨。

（文章来源：财联社）