AI导读：

近期债券市场多空观点交织，各机构对债市走势看法不一。有机构建议分仓操作，大跌大买小跌小买；也有机构认为债市具备较强韧性。同时，下半年10年国债收益率或在1.5%~1.8%区间震荡。

　　华创固收：建议做好分仓，大跌大买，小跌小买；利率快速上行的机会大于风险【偏多头】

　　近期利率在震荡区间内波动，未脱离交易框架。情绪不振抑制债市做多动力，行情“内卷”。需适应行情降速后的等待期，赚钱效应修复或需更长时间。操作上，近期急涨慢跌特征明显，以10年国开为例，涨跌时间分布约为1:4，右侧入场机会少，建议逆势操作。考虑到利率高低点难把握，建议分仓操作，大跌大买，小跌小买。利率快速上行的机会大于风险，这是确定性。

　　华西研究：基金赎回轮动，债市仍具较强韧性【偏多头】

　　周三下午3点前，跨月资金面好转，各期限债市收益率下行。但3点后，机构赎回基金讨论再起，28日纯债基金净申购指数为-25.5，赎回压力增大。赎回主体轮动快，非行业一致需求。尽管基金赎回带动市场情绪偏弱，但收益率未显著上行，反映债市仍具较强韧性。

　　华福固收：债券利率震荡，长端预计下行但空间有限【偏中性】

　　当前债券利率震荡行情概率高，利多债市时，信用债和长端利率债可能小幅下行。长端利率定价不便宜，但资金宽松或风险偏好下降时，长债可能下行，但空间有限，10Y国债利率下限约1.6%。后续债券曲线形态下行空间需观察资金利率；债券利率上行则需观察基本面预期。

　　财通固收：预计7-8月央行或恢复国债买入【偏多头】

　　预计7-8月央行有望恢复国债买入。降准落地，长期流动性充裕；6月是抢出口关键时点，宏观数据冲量可能性大。关税豁免期结束，中美关系不确定性增加，政府债净融资高峰可能产生加息效应。综上，7-8月央行或恢复国债买入。

　　中信固收：下半年10年国债收益率或在1.5%~1.8%区间震荡【偏中性】

　　宏观政策积极，全年GDP增长目标约5.0%。下半年经济增长动能放缓，社融增速回落，货币政策适度宽松，降准降息有空间，资金利率以稳为主。下半年10年国债收益率或在1.5%~1.8%区间震荡。

（文章来源：财联社）