AI导读：

5月以来，全球债市掀起惊涛骇浪，美债收益率持续攀升，日债拍卖遇冷暴跌。市场对美国政府债务担忧加深，投资者信任危机显现。同时，黄金避险资产属性越发凸显，金价飙升创历史新高。

5月以来，全球债市掀起惊涛骇浪。美国国债收益率持续攀升，10年期美债突破4.5%，30年期美债更是逼近5%大关；日本长期国债则因拍卖遇冷遭遇历史性暴跌，20年期日债收益率创下13年新高，债市动荡加剧。

美债遭遇脆弱时刻

北京时间5月22日凌晨，美国财政部20年期国债拍卖“惨淡”收场，市场担忧情绪升温。

这场备受瞩目的拍卖是穆迪剥夺美国Aaa评级后的首场长债拍卖。本次发行的最高中标利率达到了5.047%，创历史新高，投标倍数也下降。分析认为，拍卖结果虽未“灾难性”，但足以推高美债收益率，市场情绪迅速传导至二级市场。

市场对美国政府债务的担忧加剧，从技术性违约转向更深层的财政失衡。最新数据显示，美国联邦债务总额高达36.21万亿美元，人均债务总额高达108136美元。穆迪警告，若政策不变，到2035年债务占GDP比例将达134%，利息支出将吞噬大量财政收入。

在这种背景下，投资者对美债的信任危机逐渐显现，形成“收益率攀升—美元贬值—抛售加剧”的螺旋。高盛警告，美债收益率持续突破5%可能触发股市风险。

日债经历剧烈地震

当全球目光聚焦美债时，日本债市也正经历一场“地震”。

5月20日，日本20年期国债拍卖结果不佳，投标倍数创历史新低，尾差飙升至1987年以来最高水平。受此影响，20年期日本国债收益率上升至2000年以来的最高水平。

自无限量化宽松以来，日本央行通过大规模购债压制国债收益率。然而随着央行尝试退出量化宽松，市场发现缺乏足够买家承接国债发行。

日本正面临经济萎缩与债务高筑的双重压力，市场对财政健康状况的担忧快速蔓延。日本债务占GDP比率全球居前，政府内部已有人提出通过减税等刺激措施拉动经济。

黄金避险资产属性凸显

随着美元资产陷入信用危机，黄金避险资产属性越发凸显。现货黄金持续拉升，续创5月9日来新高，金价飙升。

历史上，黄金在滞涨周期中表现不俗。当前，美国经济正驶向滞胀环境，市场人士和投资者认为，黄金将重新部分充当主权信用货币的替代性锚定物。

华尔街机构普遍预期，金价将刷新历史纪录。高盛、瑞银等机构纷纷上调金价预期。

综合自澎湃新闻、第一财经

（文章来源：上观新闻）