AI导读：

多家券商对债市进行展望，华创证券认为后续LPR难单独调降，债市或重回震荡格局。国盛固收指出利率下行趋势不变，曲线有望从牛陡到牛平。华泰固收下调十年期国债下限至1.5%，中金固收建议积极配置中国债券，适度延长久期以获取更高资本利得。

　　华创证券：后续LPR难单独调降，债市或重回震荡格局 【观望】

　　降低LPR旨在减少实体融资成本及稳定楼市，而降存款利率则意在降低银行负债成本。央行一季度货币政策执行报告中强调银行净息差压缩风险，不对称降息正是为了维护银行净息差及金融系统稳定，因此后续LPR单独调降难度较大。

　　短期内，债市面临的利多与利空因素均相对有限，包括：①资金面表现预计将维持均衡偏松；②增量财政政策除非超预期，否则对利率影响有限；③基本面数据受关税战缓和影响尚未明朗，市场多依赖高频数据猜测；④中美谈判消息尚未临近90天期限，目前仅为扰动因素。综合上述因素，预计债市将重回震荡格局。

　　国盛固收：利率下行趋势持续，曲线或由牛陡转牛平 【偏多头】

　　利率下行趋势未变，曲线有望从牛陡转为牛平。经济稳定仍需宽松政策支持，名义利率下调对稳定融资及总需求至关重要。当前融资需求疲软，前期降准释放资金及未来可能的财政存款下降，预计资金将持续宽松。预计隔夜利率中枢维持在1.4-1.5%，R007约在1.5-1.6%。整体利率下行趋势明确，曲线或由牛陡转向牛平。

　　华泰固收：下调十年期国债下限至1.5% 【偏多头】

　　中期看，广谱利率下行对债市有传导作用，存款利率下调后债市通常表现强劲。回顾2022年以来存款降息，债券收益率短期波动后常进入下行通道。鉴于基本面未逆转，资金中枢下行，华泰固收将十年期国债下限下调至1.5%。推荐3、5年城投债和二永债，寻找短端信用下沉和长端高等级利差压缩机会，长端和超长端利率虽已下行，但窄幅震荡格局未变，建议逢调整买入。

　　中金固收：建议积极配置中国债券，适度延长久期 【偏多头】

　　存款挂牌利率下调为债券等资产利率下行提供空间，中长期降幅更大，为债市中长期利率下行创造更大空间。存款利率下行亦将带动货币市场工具等“类现金”利率下行，对降低银行负债成本至关重要。补降存款和货币市场利率可带动实际利率下行，为金融机构提供息差空间。预计年底前，1年期存单利率将降至接近1年期存款利率水平，缓解利率体系扭曲，中长期债券利率随之下降，收益率曲线牛市变陡。建议投资者积极配置中国债券，适度延长久期以获取更高资本利得。

（文章来源：财联社）