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今日，国内各大银行启动新一轮存款降息措施，同时LPR下调10个基点。尽管债市对此已有预期，但10年期国债收益率仍有所上行。业内专家指出，大行存款降息往往能推动国债利率下行，当前银行负债压力正逐步缓解。

　　财联社5月20日讯 债市近期迎来多重利好消息。今日，国内各大银行纷纷启动新一轮存款降息措施，同时贷款市场报价利率（LPR）也下调了10个基点。尽管债市对此已有预期，但10年期国债收益率在消息落地后仍有所上行，截至午盘上行1BP至1.6650%。然而，业内专家指出，过往大行存款降息往往能推动国债利率下行，当前银行负债压力正逐步缓解，采取逢高买中短端债券策略的胜率相对较高。

　　LPR与存款利率双降，债市收益率意外转升

　　今日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布了2025年5月的LPR，其中1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，分别较上月下调10个基点。东方金诚首席宏观分析师王青指出，这一变化直接源于5月7日央行等部门推出的一揽子金融政策，其中政策利率下调10个基点，为LPR报价的下调奠定了基础。然而，债市对此的反应却出人意料，10年期国债收益率上行1BP。

　　与此同时，各大银行也开启了新一轮存款降息潮。工商银行、中国银行、建设银行、招商银行等纷纷下调人民币存款利率，其中一年期定期存款利率跌破1%至0.95%。王青认为，此次LPR报价下调带动银行存款利率同步下调，有助于稳定银行净息差，保持银行体系稳健经营。

　　

　　银行负债压力缓解，存款降息历史数据利好债市

　　昨日，债市已对今日存款利率和LPR的下调有所预期，各期限国债活跃券收益率普遍下行。浙商银行FICC团队指出，当前银行净息差持续收窄，新一轮存款利率调整是配合政策利率下行的必要措施。虽然存款降息可能加大揽储难度，但银行负债压力已逐步缓解，资金面整体偏松。

　　复盘历史数据，浙商银行FICC团队和华西证券宏观固收团队均认为，若市场中不存在其他显著利空因素，大行存款降息后债市收益率往往能继续下行。此外，中信证券FICC首席明明指出，存款利率下调将强化“存款搬家”现象，为银行理财等低风险资管产品带来增量资金，进一步加大债市配置力量。

（文章来源：财联社）