据澎湃新闻报道，当地时间5月16日，美国财政部公布的数据显示，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持。中国由美国第二大债主变为第三大债主，英国变为第二大债主。3月正值本轮美债市场动荡前夕。美国财政部2025年3月国际资本流动报告（TIC）显示，日本3月增持49亿美元美国国债，持仓规模为11308亿美元，依然是美国第一大债主。中国3月减持189亿美元美国国债至7654亿美元，为今年首次减持。减持后，中国对美国国债的持仓规模由第二下降至第三。

周五（5月16日），美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.8个基点报3.991%，3年期美债收益率涨2.9个基点报3.967%，5年期美债收益率涨2.1个基点报4.069%，10年期美债收益率涨1.3个基点报4.443%，30年期美债收益率涨1.2个基点报4.903%。

高盛集团利率策略师们上调2025年年底美国10年期国债收益率预期至4.5%，之前预计为4%。上调两年期美债收益率预期至3.9%，之前预计为3.3%。

据21世纪经济报道5月15日报道，1985年，美国从净债权国变为债务国，结束了自1914年以来作为净债权国长达70年的历史。短短四十年后，美国联邦债务总额飙升至36.21万亿美元（截至2025年5月13日），成为世界最大的债务国。

近期，美国债市动荡不断。随着美国总统特朗普开启第二任期，推出高关税政策，美债市场陷入动荡。4月美债连续多日暴跌，10年期美债收益率一度升破4.5%关口。5月14日，美债再度暴跌，10年期美债收益率创下六周新高。

市场对美联储降息的预期持续减弱，高盛等投行预计美联储要等到12月才会降息，这推高了美债收益率。此外，美国即将推出的全面预算法案也让市场担忧美债供应风暴，预算法案或将在未来十年内给美国带来3.7万亿美元财政赤字。

中国银行研究院高级研究员王有鑫分析称，本轮美债价格下跌主要受货币政策预期调整、美债供需失衡加剧以及市场对美国政府偿债能力的担忧加剧三大因素影响。10年期美债收益率作为“全球资产定价之锚”，其上行将导致全球风险资产价格承压，对黄金等大宗商品价格形成抑制。

东吴证券首席经济学家芦哲警告称，美国债务问题是当前全球面临的最大“灰犀牛”之一。当前美国政府公共债务率已达到97.8%，CBO预测其将在2029年创下107.2%的历史新高，这将加剧海外投资者对美国债务可持续性的担忧。

（文章来源：每日经济新闻）

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