界面新闻记者 | 孙艺真

　　随着科技创新债券制度规则的全面落地，股权投资行业正迎来新一轮的挑战与机遇。当前，市场参与者正热议此次深化服务科创债的新举措，众多增量信息备受市场瞩目。

　　5月15日，上海市股权投资营商环境推介会顺利举行，此次会议作为债券市场“科技板”政策推出后的首场宣介活动，旨在通过政策、资本与产业的深度融合，推进落实债券市场“科技板”的重要部署，吸引更多优质机构扎根上海，并积极参与债券市场“科技板”试点，进一步提升上海股权投资行业的影响力。

　　上海市委常委、常务副市长吴伟在会上强调：“股权投资市场是金融支持实体经济发展、促进科技创新不可或缺的重要力量。上海将遵循党中央的战略定位，深入贯彻总书记考察上海的重要讲话精神，聚焦‘五个中心’建设的重要使命，积极做好以科技金融为首的‘五篇大文章’，不断加大对科技创新的金融支持力度，进一步推动国际金融中心与国际科创中心建设的相互赋能、联动发展。”

　　5月7日，中国人民银行与中国证监会联合发布了关于支持发行科技创新债券的公告（中国人民银行中国证监会公告〔2025〕8号），从丰富科技创新债券产品体系和完善配套支持机制等方面，提出了多项支持科技创新债券发行的举措。

　　随后，沪深北交易所迅速响应，配发了《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》，落实公告要求，从扩大发行主体和募集资金使用范围、简化信息披露安排、完善配套支持机制等方面提出了若干细化措施，旨在建立更加包容的科创债融资制度安排，核心在于支持新质生产力的发展。

　　中国人民银行金融市场司副司长曹媛媛指出，股权投资机构作为我国科技创新企业不可或缺的融资渠道，是‘投早、投小、投硬科技’的重要力量。科技创新债券首次将股权投资机构纳入发行主体范围，支持其发行科技创新债券，有助于形成‘募投管退’的良性循环。未来，人民银行将持续积极支持上海国际金融中心和科创中心的高水平建设，推动科技创新债券在上海的落地推广，并加强对上海的服务支持。

　　在规则解读环节，中国银行间市场交易商协会市场创新部主任韩宁介绍，科技创新债券的发行主体涵盖金融机构、科技型企业及股权投资机构三类。

　　股权投资机构同样是债券市场的重要参与者。数据显示，中国债券市场目前的存量规模已超过180万亿（截至2025年5月），主要由银行间市场与交易所市场构成。从投资人数量来看，银行间市场共有4.6万家投资人，其中银行占比不到10%，其他机构占比超过90%；从持债量来看，银行占比超过50%，其他机构占比接近50%。

　　韩宁进一步说明，股权投资机构包括私募股权投资、创业投资、产业股权投资等机构及其母公司，它们通过股权投资、基金出资等形式为科技型企业及产业提供资金支持，并需符合特定条件。例如，备案机构需经营稳健、管理规模较高、管理层及团队架构稳定，并在主管部门进行过备案登记；或符合国有资本投资、运营公司的相关要求；或近两年企业平均股权投资收入占主营业务收入比例超过50%（含），且需成立满5个自然年度，拥有完整的‘投融管退’业务流程，近三年成功项目退出案例不低于3个等。

　　在注册发行信息披露优化方面，股权投资机构可简化投资项目遴选标准、投资资金来源、在管基金情况、参投基金情况、股权投资业务已投项目情况等相关信息披露。

　　界面新闻注意到，近期多家证券公司、股权投资机构、实体产业企业纷纷表示将充分利用《通知》中的支持措施，推动新一批科创债的申报与发行。其中，众多股权投资机构对《通知》中‘扩大募集资金使用范围’的举措反响热烈。

　　韩宁在会上进一步解读称，科技型企业发行的科技创新债券，在符合相关法律法规和国家政策的基础上，可用于企业生产经营活动，增强企业科技创新能力，拓宽并购资金来源。《通知》明确支持投资管理经验丰富的私募股权机构和创业投资机构发行科创债，募集资金用于私募股权投资基金的设立和扩募。

　　据中国银行间市场交易商协会最新数据显示，截至目前，已有38家科技型企业和股权投资机构公告发行科技创新债券，发行规模合计达到226亿元。另有4家科技型企业和10家股权投资机构已提交注册申请，预计注册规模达180亿元，其中包括君联资本、启明创投、东方富海等7家民营股权投资机构，惠及集成电路、智算中心、新材料等多个前沿新兴领域。

　　此外，沪深交易所官网显示，包括中信证券、国泰海通证券、中信建投证券、中国银河证券、招商证券、申万宏源证券、东方证券、平安证券、华泰证券等在内的11家券商首期科创债发行已尘埃落定，实际发行规模超过130亿元。首批券商科创债的发行票面利率区间位于1.67%至2.1%之间。

　　上海股权投资协会会长单位国泰海通证券董事长朱健在会上表示，公司将继续扮演好直接融资‘服务商’、资本市场‘看门人’、社会财富‘管理者’的角色，以高质量的金融服务助力股权投资行业的壮大与科技创新企业的发展，同时也将一如既往地支持协会的各项工作。

（文章来源：界面新闻）