新华财经北京5月7日电（王菁）伴随着市场期待已久的降准降息落地，债券市场收益率7日上午快速下探后回升，期债也短暂“翻绿”。午后，系列政策稳增长情绪持续发酵，叠加债市“科技板”等举措，期债主力跌幅扩大。

业内人士指出，自2024年9月末央行宣布降息降准以来，两大货币政策工具再次同时出手，标志着今年适度宽松的货币政策在稳增长方向上全面发力。机构已对降准降息有预期，未来债券市场需聚焦宏观经济表现、政策宽松空间及资金利率变化趋势。

超常规逆周期调节，或恢复公开市场购债

中国人民银行7日宣布，自5月8日起下调公开市场7天期逆回购操作利率至1.4%，并自5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。潘功胜行长表示，此举预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行。

市场普遍认为，此举旨在应对外部环境变化，稳定宏观经济，货币政策在数量型、价格型和结构性方向全面发力，落实中央政治局会议“加强超常规逆周期调节”的部署。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，下调逆回购利率将引导LPR报价下调，降准则增强银行信贷投放能力，支持政府债券发行。光大证券首席固定收益分析师张旭认为，降准不仅释放长期资金，还稳定银行净息差，引导加大货币信贷投放。

远东资信首席宏观研究员张林指出，相较于其他政策工具，降准具有普惠性、长周期、低成本等优势。

王青预计，下半年央行将继续实施降息降准，全年政策性降息幅度或达0.6个百分点，降准幅度将达1个百分点，并可能恢复公开市场国债净买入。

宽货币预期“抢跑”，长债收益率或稳中有降

7日午后，国债期货跌幅扩大，30年期主力合约跌0.59%，10年期主力合约跌0.19%。但银行间主要利率债收益率走势分化，资金宽松支撑短券持稳，长债走弱。

张旭指出，降准不一定导致债券收益率下行，此前DR007已回落。他提醒投资者不宜以“终局思维”进行债券投资，需保持理性，给予收益率曲线合理利差。

王青认为，当前债市已较大程度透支本次货币政策调整，结构性货币政策工具加力及公积金贷款利率下调可能给债市带来利空，10年期国债收益率进一步走低空间不大。

华创证券投顾部总经理屈庆表示，未来二级市场回购利率变化趋势更重要，资金利率下行将带动债券收益率下行，债券牛市将是慢节奏且安全。

（文章来源：新华财经）