新华财经北京4月17日电（李奇涵） 当地时间16日，美国财政部公布了2025年2月份的TIC报告。报告显示，2月份外国（地区）持有美债规模增至88,172亿美元，环比增加2,217亿美元，同比增加8,179亿美元。

日本、中国大陆和英国这三大海外债主在2月份继续增持美债，合计增持规模达802亿美元（相比之下，1月份增持合计为388亿美元）。2月份数据显示，前二十位国家和地区中，瑞士、挪威和德国共减持233亿美元，阿联酋跻身前二十位，而墨西哥则退出了排行榜。

最新数据显示，美国联邦债务总额已膨胀至36.2万亿美元，其中约9.2万亿美元将在2025年陆续到期，占比高达25.4%，这引发了人们对美国金融市场、利率和经济稳定的担忧。

此外，创纪录的美国政府赤字支出水平也加速了债务的积累。自2020年以来，债务增长了13万亿美元，连续五年平均每年增长2.6万亿美元。2024年，美国联邦赤字达到1.8万亿美元，占GDP的6.4%，而债务利息支付在2024财年已超过1万亿美元。

债务飙升至新高

资料显示，2025年到期的美债约为9.2万亿美元，占联邦债务总额的25.4%，约占美国2025年GDP（预计）的近31%。仅在6月份前，就有近6.5万亿美元需要再融资。这些债务中有很大一部分是在利率接近于零的时期发行的。为了应对到期债券，美国政府将被迫发行大量新债券，因此借新还旧的成本预计会上升。

数据显示，36.2万亿美元的联邦债务中，公众持有规模为28.95万亿美元，占比近八成。公众持有美债的规模占当年美国GDP之比已超过120%。

分析人士预计，美债利息成本将进一步上升，就像2024年联邦赤字达到1.8万亿美元一样，每年仅债务利息支出就已超过1万亿美元。

3月27日，美国国会预算办公室（CBO）发布了2025年3月的长期预算展望，表明联邦预算正处于不可持续的道路上。预计公众持有的联邦债务将从2025财政年度占GDP的100%上升到2055年的156%。

此外，联邦支出将继续超过收入，债务利息成本将激增，到2055年，平均债务利率将超过经济增长率，引发债务螺旋式上升。

自美联储2024年9月18日开始降息以来，美国债券市场已显示出压力迹象。10年期美债收益率上周一度飙升50BPs，部分期限债券的单日波动幅度达到了几十年来的最高水平。

由于白宫计划进一步减税和提高关税，人们对财政赤字和通胀的担忧加剧，长期美债收益率也上涨了近一个百分点。

美国财政部长斯科特·贝森特表示，美债收益率飙升并不罕见，他将责任归咎于需要卖出的专业投资者。

在一些市场大幅震荡的情况下，大型投资者可能因需要现金而出售资产。Calamos 财富管理公司首席投资官乔恩·亚当斯表示，有证据表明，“被迫抛售”最近一直在发生。

分析人士指出，目前的市场动荡与2008年金融危机等历史情况有所不同，当前的抛售主要是由于贸易战。此外，传言称日本大型金融机构抛售美债，但该机构理事长予以否认。

美联储是美国国内最大的美债持有者之一，但最新数据显示，其持有的美债已降至4.21万亿美元，为2020年7月以来的最低水平。

令市场参与者担心的是，如果美国主权信用失去部分长期信誉，债券暴跌可能尚未结束。耶伦表示，关税和其他政策正在削弱盟国对美国承诺的信任，上周美债收益率的飙升令人担忧。

美债持有者的构成将随着经济和政治因素而变化。美联储货币政策、国际贸易关系和外汇市场动态都可能影响投资者持有美债的决策。

美国国会已暂停了到2025年1月1日的联邦债务限额，但目前已达到债务上限，面临巨大的再融资挑战。高额且不断上升的债务和赤字将对预算和经济产生负面影响。

为了解决长期预算挑战，政策制定者需要采取措施恢复社会保障偿付能力、降低医疗保健成本、减少支出、增加收入，并促进经济增长。避免进一步增加债务是至关重要的。

如果债务限额未提高或暂停，财政部将无权发行额外债务，可能导致政府活动付款延迟、债务违约，以及市场困境和经济活动中断。

（文章来源：新华财经）