新华财经上海4月11日电（记者杨溢仁）本周，在利率债走强的同时，信用债亦表现不俗，收益率跟随下探。随着央行宽松政策的预期增强，信用债市场迎来新的机遇。

　　分析人士指出，当前央行“择机”宽松的时机已到，在关税政策调整触发多头博弈热情的大背景下，信用债仍可积极布局。信用债市场在低等级、长期限领域迎来全面修复，收益率加速下行。

　　信用债表现抢眼

　　“在资金面转为宽松、美国超预期关税政策推出的影响下，债市做多情绪被大幅提振。聚焦信用债市场，低等级、长期限信用债依次迎来修复，已完全收复3月的下跌幅度。”东方证券研究所固收首席分析师齐晟表示。

　　数据显示，截至4月1日收盘，信用债短端情绪明显好转，AA等级1年期信用利差收窄幅度多达27BP；中长端产品中，中低等级各券的利差收窄幅度较大，均超过10BP。

　　城投债在各等级、各期限内普遍跑赢信用债整体，3年期品种利差均收窄10BP以上，表现尤为突出。

　　二季度配置窗口显现

　　“季节性规律显示，4月通常为二季度信用债配置的‘窗口’。”西部证券固收首席分析师姜佩珊指出，“随着4月至5月市场需求的增长，叠加供给收缩，信用利差震荡收窄的可能性较大。有券商机构统计，近年来，4月理财规模均有显著增长，配置需求的提升将带动信用利差收窄。”

　　机构交易员表示，对于有前瞻性布局需求的机构，目前仍可积极参与，捕捉5月利差压缩行情。

　　城投债受机构青睐

　　当前，城投债成为机构关注的焦点。化债政策推出后，城投平台与地方政府的信用绑定更加紧密，配置价值逐渐凸显。

　　分区域来看，河北、陕西、江西、重庆等地中低资质城投债的换手率提升显著，月换手率基本保持在15%以上。

　　“展望二季度，我们依然推荐‘城投下沉策略’。在具体方向选择上，建议以中部省份的平台债券为主。”一位券商固收投资部门负责人表示。

　　机构建议积极布局

　　业内人士认为，当前信用债市场套息空间充足，债市杠杆较低，是全面配置信用债的时点。

　　中信建投证券固定收益首席分析师曾羽表示：“当前是信用债全面配置的时点，建议提高风险偏好，积极博弈货币政策宽松。若要进一步细化投资策略，可关注AA等级3年及以上期限城投债，或采取‘拉长久期+适度下沉’配置策略。”

　　德邦证券固收首席分析师吕品提醒，市场可能会高估历史事件的短期影响并低估其长期影响，投资者在维持看多态度的同时，也需保持审慎。

（文章来源：新华财经）