AI导读：

中信建投研报分析，美债利率大幅上行主要受美国信用和流动性风险影响，非理性关税导致美债抛售增加。短期中美贸易摩擦或持续升温，美债利率中枢或上移宽幅震荡。中长期看，若贸易摩擦缓和且基本面稳定，美债或走强。

中信建投研报指出，超高的“非理性”关税在税率计算上经济意义有限，本轮美债利率的大幅上行主要是受美国信用风险和流动性风险加剧影响，导致美债遭遇大量抛售，其作为传统“避险资产”的功能有所降低。历史上，美国关税加征宣布后，美债收益率往往短期上行，但当前中美双方暂未显现谈判迹象，短期内中美贸易摩擦可能持续升级。且本轮关税增加幅度已达到非理性水平，市场关注点主要集中于关税而非经济数据和基本面，因此短期内美债利率中枢可能上移，呈现宽幅震荡态势，且受“非理性”关税政策影响，振幅或将加大。中长期来看，若贸易摩擦缓和，且美国基本面无巨幅波动，美元保持国际储备货币地位，前期关税博弈期间利率的大幅上行叠加后续可能的降息政策，美债或走强，利率中枢有望下移。

（文章来源：界面新闻）