特朗普的“解放日”关税攻势，导致标普500指数市值大幅缩水，同时引发了美国垃圾债券市场自2020年以来最大规模的抛售，投资者对经济放缓打击美国企业的担忧加剧。信贷危机也悄然逼近。

ICE美国银行数据显示，自关税宣布以来，投机级公司债相对于美国国债的溢价飙升100个基点至445个基点，创2020年新冠疫情以来最大信用利差涨幅，甚至超过硅谷银行危机期间水平。

分析师指出，特朗普提高关税后，企业债普遍抛售，投资者担忧此举将打击经济并增加失业率，实力较弱的公司更难以偿还债务。

“信贷是煤矿里的金丝雀，”景顺全球市场策略师Brian Levitt表示，“若经济下滑，衰退可能性上升，利差将大幅扩大。”

摩根大通大幅下调美国经济增速预测，预计2025年将萎缩0.3%。首席经济学家Bruce Kasman警告，全球经济衰退风险由40%升至60%。

家居用品、零售和汽车零部件行业受低评级债务暴跌打击最严重。

高收益市场中，CCC及以下评级债券平均利差突破1000个基点。联博首席经济学家Eric Winograd称，“垃圾债中最‘垃圾’的部分表现落后。”

阿波罗首席经济学家Torsten Slok表示，评级较低公司信用基本面较弱，盈利可能下降，更难偿还债务成本。

拥有海外供应链的零售商和汽车制造商面临最大压力，能源企业也受关注。

分析师指出，依赖中国和越南供应的在线零售商Wayfair发行的高收益债券收益率跃升。Michael's和Staples发行的低评级债券也面临压力。

银行也面临风险？市场动荡，银行可能被迫持有为收购承诺的债务。

加拿大汽车零部件制造商融资项目和支持H.I.G. Capital竞购交易延期，杠杆金融市场冲击波持续扩散。

霸菱负责美国高收益投资的董事总经理Kelly Burton表示，市场不稳定，需等待事态平息后再推介新风险资产。

花旗集团和摩根大通等银行面临四月最后期限，需完成ABC Technologies Holdings收购，但杠杆贷款销售未获足够投资者需求。垃圾债发行也未启动。

信贷市场其他部分动荡，消费者公司遭投资者回避，Chuck E. Cheese所有者CEC Entertainment垃圾债再融资失败。

美国垃圾债新发行市场停滞，过去六个交易日仅一笔新高收益债券发行，无新增杠杆贷款项目。

银行上次遭遇滞留债务是三年前美联储启动加息周期时。投资者对垃圾级公司债券购买意愿显著降低。

（文章来源：财联社）